行业近况

 

    中金机械组合过去5 个交易日（2022/08/22-2022/08/26）下跌5.61%，同期沪深300 指数下跌1.05%。本周组合为晶盛机电、东威科技、帝尔激光、华测检测、先导智能、中控技术、兆威机电、华荣股份、春风动力；H股海天国际、时代电气。本周组合调出先惠技术，调入H股时代电气。

 

    评论

 

    复合铜箔龙头股：产业化开始扩散，设备厂商有望率先受益。东威科技龙头股近期披露与客户D签订5 亿元左右（含税）销售合作协议框架，首台调试到位后，后续将于其后两年内交付。我们估算D客户有望在两年内形成17GW（即2亿平方米）复合铜箔产能。我们于《签5 亿元设备大单，复合铜箔产业龙头股化开始扩散》点评提出，本次合作框架协议的签订是行业继宝明科技60 亿元扩产复合铜箔之后又一标志性事件，标杆企业相继宣布大幅扩产具有示范效应和扩散效应。我们判断复合铜箔进入量产阶段，产业化开始扩散。受益于复合铜箔产业化加速，建议关注电镀设备核心供应商东威科技；建议关注膜材料厂商客户验证进展，关注宝明科技、双星新材概念股（均未覆盖）。

 

    光伏设备：扩产预期与技术变革持续强化，看好电池片设备投资机会。工信部发布《征求意见稿》指出，发展高纯硅料、大尺寸硅片技术，支持高效低成本晶硅电池生产，推动N型高效电池、柔性薄膜电池、钙钛矿及叠层电池等先进技术的研发应用。近期电池片环节盈利能力回升，我们认为有望带动扩产超预期。此外，新进入者增多有望带动各路线电池片扩产超预期。电池片环节技术迭代不断，建议投资者重点关注电镀铜和钙钛矿方向。重点推荐捷佳伟创。我们认为硅片扩产热度不减，钨丝金刚线有望成为技术迭代方向，推荐晶盛机电；切片端建议关注高测股份。

 

    锂电设备：海外和国内二线加速扩产。根据我们产业链调研，我们预计下半年欧系厂商或将进行招标。1H22 中航锂电、亿纬锂能等厂商扩产规模较大，此外，比亚迪也进一步增加了设备外采，特别是前道和后道环节，叠片机也部分增加了外采。我们预计国内锂电扩产规模维持较高水平，更新替换、储能市场有望提供后续增量，同时海外市场有望接棒发展。

 

    下半年制造业复苏或进入关键节点。1）工程机械：根据CME预测，2022年8 月挖掘机（含出口）销量约1.8 万台，同比持平。我们认为货币环境宽松背景下，工程机械2H22 行业销量增速和利润率水平有望环比改善，建议关注龙头企业基本面改善带来的估值扩张空间。2）自动化：我们预计三季度景气度或稳中有升，具体反弹幅度仍需观察。看好流程性行业智能化改造领军者中控技术。其余看好欧科亿、双环传动、科德数控概念股。

 

    估值与建议

 

    维持覆盖公司的盈利预测、目标价和评级不变。

 

    风险

 

    下游行业需求不及预期、国内外疫情反复。

 

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