行業近況

 

    中金機械組合過去5 個交易日（2022/08/22-2022/08/26）下跌5.61%，同期滬深300 指數下跌1.05%。本周組合為晶盛機電、東威科技、帝爾激光、華測檢測、先導智能、中控技術、兆威機電、華榮股份、春風動力；H股海天國際、時代電氣。本周組合調出先惠技術，調入H股時代電氣。

 

    評論

 

    復合銅箔龍頭股：產業化開始擴散，設備廠商有望率先受益。東威科技龍頭股近期披露與客戶D簽訂5 億元左右（含稅）銷售合作協議框架，首臺調試到位后，后續將于其后兩年內交付。我們估算D客戶有望在兩年內形成17GW（即2億平方米）復合銅箔產能。我們于《簽5 億元設備大單，復合銅箔產業龍頭股化開始擴散》點評提出，本次合作框架協議的簽訂是行業繼寶明科技60 億元擴產復合銅箔之后又一標志性事件，標桿企業相繼宣布大幅擴產具有示范效應和擴散效應。我們判斷復合銅箔進入量產階段，產業化開始擴散。受益于復合銅箔產業化加速，建議關注電鍍設備核心供應商東威科技；建議關注膜材料廠商客戶驗證進展，關注寶明科技、雙星新材概念股（均未覆蓋）。

 

    光伏設備：擴產預期與技術變革持續強化，看好電池片設備投資機會。工信部發布《征求意見稿》指出，發展高純硅料、大尺寸硅片技術，支持高效低成本晶硅電池生產，推動N型高效電池、柔性薄膜電池、鈣鈦礦及疊層電池等先進技術的研發應用。近期電池片環節盈利能力回升，我們認為有望帶動擴產超預期。此外，新進入者增多有望帶動各路線電池片擴產超預期。電池片環節技術迭代不斷，建議投資者重點關注電鍍銅和鈣鈦礦方向。重點推薦捷佳偉創。我們認為硅片擴產熱度不減，鎢絲金剛線有望成為技術迭代方向，推薦晶盛機電；切片端建議關注高測股份。

 

    鋰電設備：海外和國內二線加速擴產。根據我們產業鏈調研，我們預計下半年歐系廠商或將進行招標。1H22 中航鋰電、億緯鋰能等廠商擴產規模較大，此外，比亞迪也進一步增加了設備外采，特別是前道和后道環節，疊片機也部分增加了外采。我們預計國內鋰電擴產規模維持較高水平，更新替換、儲能市場有望提供后續增量，同時海外市場有望接棒發展。

 

    下半年制造業復蘇或進入關鍵節點。1）工程機械：根據CME預測，2022年8 月挖掘機（含出口）銷量約1.8 萬臺，同比持平。我們認為貨幣環境寬松背景下，工程機械2H22 行業銷量增速和利潤率水平有望環比改善，建議關注龍頭企業基本面改善帶來的估值擴張空間。2）自動化：我們預計三季度景氣度或穩中有升，具體反彈幅度仍需觀察。看好流程性行業智能化改造領軍者中控技術。其余看好歐科億、雙環傳動、科德數控概念股。

 

    估值與建議

 

    維持覆蓋公司的盈利預測、目標價和評級不變。

 

    風險

 

    下游行業需求不及預期、國內外疫情反復。

 

數據推薦

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