事件

 

    泰和新材概念股發布2022 年半年度報告： 2022 年上半年公司實現營業收入 195,173.47 萬元，同比下降 8.19%；營業利潤37,828.07 萬元，同比下降 37.82%；利潤總額 37,802.58萬元，同比下降 38.07%；歸屬于上市公司股東的凈利潤29,142.10 萬元，同比下降 33.83%；基本每股收益 0.43元，同比下降 32.82%。

 

    投資要點

 

    芳綸概念股板塊盈利能力強，景氣度有望持續

 

    芳綸概念股是一種新型高科技合成纖維概念股，誕生于 20 世紀 60 年代末，目前全球名義產能約 13-14 萬噸。芳綸行業呈供應緊張的局面，公司芳綸業務發展良好，雖然部分原料受能源及供需關系影響，價格有所上漲，但公司芳綸業務盈利情況仍實現同比上升。間位芳綸方面，積極推進新項目建設，優化產業鏈，隨著個體防護裝備配備標準的逐步推進，高端防護領域的銷量實現了快速增長；國內疫情反復雖然對部分下游造成了一定的影響，但上半年整體產銷量均創歷史最好水平，品種結構的優化也帶來售價的穩步提升。對位芳綸方面，隨著公司技改項目的投產，市場開發工作也在有序推進，光通信及橡膠領域需求保持旺盛，同時海外市場概念股銷量得到迅速提升，上半年銷量和價格實現雙增長。

 

    氨綸行業持續擴張疊加需求低迷，中小產能或加速出清

 

    2022 年上半年，氨綸下游需求市場低迷，而新增產能持續釋放，導致價格大幅下跌，同時原料價格持續高位，氨綸行業盈利水平低下。供應端方面，氨綸產業鏈集中進入高峰擴能期，受 2021 年氨綸價格高企的刺激，新增項目的步伐加快，2022 年的新增預計 25 萬噸，同比增速達到 26%，上半年氨綸的擴能已經達到 9 萬噸，較 2021 年增長了9.3%，供應增加對市場消化帶來一定壓力；需求方面：氨綸下游紡織服裝消費增長乏力，織造企業訂單及開工不足，對氨綸剛需及備貨需求均減緩，同時疫情反復出口訂單亦有減少。截止目前，行業平均處于虧損狀態，這有利于加速行業中小產能的出清。

 

    ?芳綸產能擴張，成長可期

 

    公司計劃將間位芳綸和對位芳綸均擴張至2 萬噸。同時，公司積極開發芳綸的下新需求。芳綸涂覆隔膜具有耐溫性高，浸潤性好，結合力強、離子電導率高等性能，能夠有效提升電池的循環性能和安全性能，公司主導或參與高性能芳綸隔膜的研制與生產，可以顯著降低行業成本、提升電池隔膜制備技術水平。目前鋰電池芳綸涂覆制膜中試生產項目已經啟動，預計項目有望于2023 年上半年實現規模生產。未來隨著公司芳綸產能投放，公司成長可期。

 

    盈利預測

 

    預測公司2022-2024 年收入分別為48.88、72.35、82.48 億元，EPS 分別為0.83、1.54、1.85 元，當前股價概念股對應PE 分別為20.3、10.9、9.1 倍，維持“買入”投資評級。

 

    風險提示

 

    經濟景氣度下行、產能投放不及預期，業績不達預期、公司產品概念股價格大幅下跌、原材料價格大幅波動的風險等。

 

數據推薦

最新投資評級目標漲幅排名上調投資評級 下調投資評級機構概念股關注度行業關注度股票綜合評級首次評級股票