水泥龍頭股：價格繼續上漲，熟料連續下降。本周水泥價格回漲明顯。需求方面，市場需求仍然偏弱，未見明顯好轉，高溫天氣影響施工進度和水泥需求，預計短期內需求延續弱勢。供給方面，各省份繼續執行8 月份錯峰停窯計劃，錯峰停窯成為常態。自7 月以來熟料庫存呈連續下降趨勢，本周熟料庫容比為64.78%，環比上周明顯下降，同時磨機開工負荷有一定上升。我們認為旺季需求將逐步釋放，基建端發力將帶動水泥市場需求，建議關注水泥區域龍頭企業。

 

    玻璃：價格、庫存短期調整。本周浮法玻璃價格小幅回落，處于短期調整狀態；加工廠訂單并未見明顯改善，關注未來訂單變化和成交持續性；本周玻璃浮法廠出貨有所放緩，庫存小幅回漲，部分區域出現調整；預計后續價格保持平穩運行。浮法玻璃下游主要與房地產相關，今年受地產不景氣，下游資金緊張等原因影響，浮法玻璃市場需求乏力，當前市場整體表現一般，下游訂單改善不明顯。短期來看，地產資金緊張問題仍存，浮法玻璃市場概念股需求仍然偏弱，在需求未見改善情況下，玻璃企業業績好轉仍需等待。

 

    玻璃纖維：粗紗價格持續走弱、電子紗價格趨穩。本周玻纖粗紗價格延續下降趨勢，多數主流廠家報價下調，當前市場需求疲軟，近期無明顯好轉；電子紗本周表現趨穩，各廠商出貨量有所放緩，市場競爭壓力有所增加。我們認為玻璃纖維下游需求如風電、新能源汽車等領域與碳中和高度相關，受益于下游新應用需求的擴張，行業仍有較大發展空間，建議關注玻纖行業龍頭企業。

 

    消費建材：多方承壓期待需求改善。受地產不景氣、下游竣工端資金緊張、原材料價格大幅波動的影響，消費建材類市場需求走弱。今年上半年，行業面臨多方面壓力，期待后續需求的改善。從中長期來看，在碳中和大背景下，建筑能耗標準的提升有助于高品質綠色建材應用的普及和推廣，具有規模優勢和產品品質優勢的行業龍頭將受益，建議關注消費建材龍頭企業。

 

    投資建議：消費建材：推薦具有規模優勢和產品品質優勢的龍頭企業公元股份（002641.SZ）、東方雨虹（002271.SZ）、偉星新材（002372.SZ）、北新建材（000786.SZ）、科順股份（300737.SZ）、堅朗五金（002791.SZ）。

 

    玻璃纖維：推薦產能進一步擴張的玻纖龍頭中國巨石（600176.SH）。

 

    水泥：推薦水泥區域龍頭企業華新水泥（600801.SH）、上峰水泥概念股（ 000672.SZ）。玻璃：建議關注高端產品占比提升的旗濱集團（601636.SH）、南玻A（000012.SZ）。

 

    風險提示：原料價格大幅波動的風險；下游需求不及預期的風險；行業新增產能超預期的風險；地產政策推進不及預期風險。

 

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