國(guó)常會(huì)部署穩(wěn)固經(jīng)濟(jì)接續(xù)措施，政策仍在加碼。8 月24 日，國(guó)常會(huì)召開(kāi)，會(huì)議指出當(dāng)前經(jīng)濟(jì)恢復(fù)基礎(chǔ)不牢固，并部署經(jīng)濟(jì)一攬子政策的接續(xù)政策措施，加力鞏固經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展基礎(chǔ)。19 項(xiàng)接續(xù)政策主要包括，在3000 億元政策性開(kāi)發(fā)性金融工具已落到項(xiàng)目的基礎(chǔ)上，再增加3000 億以上額度；依法用好5000 多億元專項(xiàng)債龍頭股地方結(jié)存限額，10 月底前發(fā)行完畢；核準(zhǔn)開(kāi)工一批條件成熟的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目；允許地方“一城一策”靈活運(yùn)用信貸等政策，合理支持剛性和改善性住房需求。

 

    　　信貸龍頭股釋放積極信號(hào)，LPR 利率調(diào)降。8 月22 日最新LPR 公布，其中1 年期LPR 為3.65%，5 年期以上LPR 為4.3%，分別較上月降低5bp 和15bp。

 

    　　此次5 年期以上LPR 下調(diào)幅度更大，一方面有助于降低企業(yè)概念股中長(zhǎng)期貸款融資成本，另一方面，與國(guó)常會(huì)提及的“一城一策”靈活運(yùn)用信貸等政策相呼應(yīng)，有助于促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)修復(fù)，穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。

 

    　　布局“穩(wěn)增長(zhǎng)”，靜待政策效果顯現(xiàn)。當(dāng)前各子行業(yè)跟蹤及投資建議如下：

 

    　　水泥：本周水泥市場(chǎng)受高溫、限電和臺(tái)風(fēng)等因素影響，整體需求恢復(fù)節(jié)奏仍相對(duì)緩慢，分區(qū)域來(lái)看，西南地區(qū)限電影響因素仍存，出貨率環(huán)比下降12個(gè)百分點(diǎn)至42.5%，對(duì)全國(guó)出貨水平亦有所拖累；長(zhǎng)三角、珠三角和京津冀地區(qū)，隨著高溫影響逐步消退，需求小幅恢復(fù)中。受供給端企業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)和局部限電影響，價(jià)格環(huán)比繼續(xù)上漲，截至8 月26 日，全國(guó)P.O42.5 高標(biāo)水泥平均價(jià)為427.2 元/噸，環(huán)比上漲1.7%，庫(kù)容比為64.5%，環(huán)比下降3.4 pct。

 

    　　短期建議關(guān)注需求恢復(fù)節(jié)奏、力度及后續(xù)限電持續(xù)情況，推薦海螺水泥、華新水泥、上峰水泥、萬(wàn)年青、塔牌集團(tuán)、冀東水泥、天山股份；玻璃：本周浮法玻璃運(yùn)行偏穩(wěn)，市場(chǎng)主要以消化此前中下游備貨的庫(kù)存為主，因此浮法企業(yè)出貨節(jié)奏均有不同程度放緩，生產(chǎn)線庫(kù)存略有回升，受限電因素影響，局部區(qū)域下游開(kāi)工率下降，整體加工訂單環(huán)比減少，供給端方面，本周兩條生產(chǎn)線共1500t/d 放水冷修。根據(jù)卓創(chuàng)資訊，本周?chē)?guó)內(nèi)浮法玻璃國(guó)內(nèi)主流市場(chǎng)均價(jià)為1753.86 元/噸，環(huán)比上漲0.08%，重點(diǎn)省份生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存為4765 萬(wàn)重箱，環(huán)比增加126 萬(wàn)重箱（+2.72%）。短期仍建議關(guān)注終端訂單需求釋放情況和供給端變化；中長(zhǎng)期玻璃行業(yè)科技升級(jí)依舊是看點(diǎn)，推薦旗濱集團(tuán)、南玻A。

 

    　　其他建材龍頭股：①本周?chē)?guó)內(nèi)粗紗市場(chǎng)龍頭股價(jià)格整體延續(xù)下行趨勢(shì)，需求端無(wú)明顯好轉(zhuǎn)；電子紗市場(chǎng)基本月初定價(jià)，月內(nèi)價(jià)格調(diào)整尚不頻繁，短期或維持偏穩(wěn)走勢(shì)。

 

    　　中長(zhǎng)期來(lái)看，玻纖行業(yè)有望進(jìn)入產(chǎn)能高質(zhì)量有序擴(kuò)張新階段，需求端拉動(dòng)成長(zhǎng)，供需格局有望持續(xù)優(yōu)化，龍頭企業(yè)未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)有望進(jìn)一步鞏固，現(xiàn)價(jià)仍可繼續(xù)做多，推薦中國(guó)巨石，中材科技；②其他建材：各子行業(yè)龍頭企業(yè)市占率穩(wěn)步提升，建議逢低布局長(zhǎng)期持有，推薦海洋王、光威復(fù)材、科順股份概念股、堅(jiān)朗五金、東方雨虹、偉星新材、兔寶寶。

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)提示：基建地產(chǎn)運(yùn)行低于預(yù)期；成本上漲超預(yù)期；疫情反復(fù)

 

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