行情回顧：8 月22 日-8 月26 日電力板塊（882528.WI）下跌0.19%，滬深300 指數下跌1.05%，電力概念股板塊跑贏大盤0.86 個百分點。2022年初至今電力板塊下跌0.72%，滬深300 指數同期下跌16.86%，電力板塊年初至今累計跑贏大盤16.14 個百分點。分子板塊看，8月22 日-8 月26 日火電、水電和燃氣概念股板塊（中信指數）漲跌幅分別為1.65%、-0.81%和6.74%。

 

    秦皇島煤價環比上漲4.06%，同比上漲27.92%

 

    8 月26 日，秦皇島5500 大卡動力末煤市場概念股價為1205 元/噸，環比上漲4.06%，同比上漲27.92%；8 月24 日環渤海動力煤指數5500大卡綜合平均價格為732 元/噸，環比上漲0.14%，同比上漲7.17%。

 

    期貨方面，鄭州商品交易所2022 年9 月交割的動力煤合約8 月26日報價831.4 元/噸，環比下降1.09%，較現貨價貼水331.6 元/噸。

 

    秦港庫存環比減少5.74%，同比增加3.37%

 

    煤炭庫存方面，截至8 月26 日，秦港庫存460 萬噸，上周環比減少28 萬噸，降幅5.74%，同比增加15 萬噸，增幅3.37%。而廣州港8 月26 日庫存為165 萬噸，上周環比增加3.5 萬噸，增幅2.17%，同比減少74.7 萬噸，降幅31.16%。

 

    周度觀點及投資建議

 

    三部門發文促進光伏產業鏈協同發展，要求圍繞雙碳目標，科學規劃和管理本地光伏產業龍頭股發展，積極有序推進全國光伏市場建設。根據光伏產業鏈各環節發展特點，合理引導上下游建設擴張節奏，優化產業區域布局，避免產業趨同、惡性競爭和市場壟斷。在光伏發電項目龍頭股開發建設中，不得囤積倒賣電站開發等資源概念股、強制要求配套產業投資、采購本地產品。我們認為光伏產業各環節發展有望逐步平衡，隨著硅料產能逐步釋放，光伏產業鏈利潤有望向中下游傳遞，電站裝機速度和收益質量有望迎來雙擊。此外，電站倒賣等行為繼續被管制，我們認為未來光伏電站商業生態有望持續改善，市場競爭格局有望逐步優化。此外，吉林省發布能源發展“十四五”規劃，提出推進電力外送通道建設，在實現魯固直流全額外送基礎上，積極推進以省西部為起點的“吉電南送”特高壓外送通道，將吉林省清潔電力送往華北等電力負荷中心，深度參與全國能源資源優化配置。我們認為吉林省風資源豐富，潛在開發容量約2 億千瓦，可裝機容量約6900 萬千瓦，解決外送通道消納問題后，吉林風能資源開發有望加速。電力方面，我們仍然持續看好火電轉型新能源運營概念股的標的，包括大唐發電概念股、華電國際、華能國際、福能股份、華潤電力，穩健性標的推薦中國核電、三峽能源、中閩能源。此外我們還推薦智能配電工程運維一體化企業概念股蘇文電能，水電來水偏豐帶來業績高彈性的桂冠電力、烏白電站有望注入提升公司盈利水平的水電龍頭長江電力、受益于省內市場電價持續改善的華能水電。

 

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