核心觀點

 

    行情回顧：全周滬深300 指數下跌1.05%，創業板指數下跌3.44%，紡織服裝行業龍頭股指數下跌0.72%，表現優于滬深300 和創業板指數，其中紡織制造板塊下跌0.03%，品牌服飾板塊下跌1.33%。個股方面，我們覆蓋的安踏體育、偉星股份和李寧取得了正收益。

 

    海外要聞：（1） Richemont 歷峰集團出售YNAP 。（2） Macy's 梅西百貨二季度超預期。（3） UGG 和HOKA 母公司Deckers Outdoor 一季度超預期。

 

    行業與公司重要信息：（1）偉星股份：公司22H1 實現營業收入18.3 億，同比增長23.3%，實現歸母凈利潤3.1 億，同比增加31.8%。（2）申洲國際概念股：公司22H1 實現營業收入135.9 億，同比增長19.6%，實現歸母凈利潤23.7 億，同比增加6.3%。

 

    （3）珀萊雅：公司22H1 實現營業收入26.3 億，同比增長36.9%，實現歸母凈利潤3 億，同比增長31.3%。（4）8/20~8/26 消費行業投融資情況：a. AR 科技公司「Nreal」獲得 Gentle Monster 戰略融資；b 香氛香薰品牌「節氣盒子」完成戰略融資；C. 時尚水晶玻璃器物品牌「MU16」完成近千萬元人民幣天使輪和天使+輪融資。

 

    本周建議板塊組合：偉星股份、李寧、珀萊雅、浙江自然和報喜鳥。上周組合表現：偉星股份4%、李寧3%、珀萊雅1%、浙江自然-5%和報喜鳥-4%。

 

    投資建議與投資標的

 

    2022 年中報披露逐步進入尾聲，從已經披露的業績來看，在整個可選消費受到疫情擾動、成本上升、需求低迷等影響下，紡服時尚消費行業仍有不少亮點：（1）以愛美客、珀萊雅等為代表的醫美、化妝品龍頭公司保持快速增長，在行業滲透率提升的背景下，下半年有望延續高景氣。（2）以偉星股份為代表的出口制造細分行業龍頭，在二季度面臨下游需求壓力的情況下，依靠自身戰略布局與競爭力的提升實現了收入與盈利的快速增長。（3）品牌服飾龍頭雖然二季度業績普遍出現下滑，從終端來看也已經度過了最困難時期。現階段可選消費結構性分化的趨勢明顯，我們更看好醫美、化妝品、運動服飾與黃金珠寶龍頭下半年的持續改善。落實到行業本周策略，繼續建議“制造龍頭+高景氣賽道龍頭+復蘇品牌服飾”的配置（具體見以上本周投資組合）。投資策略方面，我們建議一方面以部分優質出口制造龍頭為底倉，把握確定性機會，重點推薦偉星股份(002003，買入)、浙江自然(605080，買入)、華利集團(300979，買入)和申洲國際(02313，買入)。另一方面也要積極布局具備彈性的品牌服飾龍頭，尤其是我們中長期最看好的運動服飾概念股和大美容（化妝品和醫美）兩大確定性賽道，推薦李寧(02331，買入)、安踏體育(02020，買入)、珀萊雅(603605，買入)、貝泰妮(300957，增持)和愛美客(300896，買入)，建議關注特步國際(01368，買入)和華熙生物概念股(688363，增持)。另外品牌服飾建議關注波司登(03998，買入)、報喜鳥(002154，買入)、羅萊生活(002293，增持)、比音勒芬(002832，買入)和牧高笛(603908，未評級)。

 

    風險提示

 

    國內外疫情的反復、經濟減速對國內零售終端的壓力、貿易摩擦、通脹和人民幣匯率波動等。

 

數據推薦

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