本周汽車板塊回調。本周（8.22-8.26）汽車龍頭股板塊下跌4.1%，居中信一級行業第23，跑輸滬深300（-1.1%）指數3.1pct，跑輸上證指數（-0.7%）指數3.4pct。乘用車板塊跌幅較小，零部件板塊下挫幅度較大。本周汽車零部件Ⅱ下跌5.5%，汽車銷售及服務Ⅱ下跌0.9%，乘用車下跌0.7%，商用車下跌0.7%。個股方面，乘用車板塊長城汽車、北汽藍谷漲幅靠前，分別上漲為15.56%、4.28%；商用車板塊ST 曙光、福田汽車漲幅靠前，漲幅分別為17.83%、3.37%；零部件板塊萬里揚、神馳機電漲幅靠前，分別上漲19.65%、13.87%。

 

    　　8 月行業生產能力有望充分釋放，淡季不淡。8 月15-21 日，主要廠商乘用車零售40.9 萬輛，同比增長48%，環比上周增長23.7%，較上月同期增長6%；乘用車概念股批發38.4 萬輛，同比增長34%，環比上周增長11.9%，較上月同期下降10%。從供給端來看，8 月份供給將恢復常態。上海地區是處于全國汽車制造龍頭股的核心樞紐地位，長三角7月初疫情沖擊不大，結合歷次疫情汽車產業保供經驗積累，全國汽車生產能力有望得到充分釋放。

 

    　　比亞迪高端品牌即將發布，售價超100 萬元，獨立團隊運營。據第一財經，比亞迪將于今年第四季度發布全新高端品牌，同步亮相首款硬派越野車型，新車價格將超過100 萬元。高端品牌的定位是百萬級新能源品牌，品牌、產品、銷售服務網絡、運營等方面是全新且獨立的團隊。

 

    　　本周橡膠價格小幅下降，其他原材料價格繼續低位小幅反彈。銅均價周環比+2.36%，鋁均價周環比+1.08%，天然橡膠均價周環比-0.5%，冷軋板均價周環比+2.2%，聚丙烯均價周環比+1.95%，碳酸鋰均價周環比+1.46%。

 

    　　投資建議：在復工復產+政策周期刺激下，汽車行業需求有望于疫情后回補，行業拐點向上時刻或已經來臨，6 月起已逐步邁入供需兩旺階段，下半年汽車產銷增速有望持續上行，疊加原材料價格或逐步企穩回落，汽車板塊利潤率、ROE 有望反轉向上。建議關注兩大主線：

 

    　　1、β復蘇：受益于政策拉動、行業景氣度向上的強β龍頭，整車—【長安汽車、長城汽車、廣汽集團、上汽集團】等；零部件—【福耀玻璃、星宇股份、華域汽車】等。

 

    　　2、α成長：在智能化電動化領域布局較多，有望穿越周期獲得成長的細分賽道龍頭，如：（1）整車概念股：處于強產品周期，在手訂單充沛，產能有望爬坡的【比亞迪】。（2）零部件：優選產品技術不斷升級、單車價值量保持增長、滲透率持續提升的智能電動優質賽道：①智能　　座艙概念股【德賽西威、均勝電子、常熟汽飾、華陽集團】②線控底盤【伯特利、中鼎股份、保隆科技、拓普集團】；③一體化壓鑄【廣東鴻圖、文燦股份、愛柯迪】；④熱管理【銀輪股份】⑤電機電控【欣銳科技、英博爾】等。

 

    　　風險因素：汽車消費政策執行效果不及預期、疫情反復導致供給恢復不及預期、外部宏觀環境惡化。

 

數據推薦

最新投資評級目標漲幅排名上調投資評級 下調投資評級機構概念股關注度行業關注度股票綜合評級首次評級股票