行業觀點：

 

    液晶面板龍頭股價格已連續近5 個月低于成本線，中小尺寸面板有望率先企穩。液晶面板價格自2021 年6 月以來持續下跌，目前已經連續近5 個月低于成本線。據群智咨詢數據，預計32 寸液晶面板9 月價格為26 美金，環比持平，我們認為中小尺寸面板有望率先企穩。

 

    隨著龍頭公司降本增效，龍頭廠商主動降低產能利用率，庫存水平已開始降低，我們認為本輪面板價格有望觸底。龍頭廠商主動降低產能利用率，TCL 科技2022年中報毛利率處于歷史較低水平，存貨水平已經開始下降。群創降低本季大尺寸面板出貨預期，預計產能利用率由上季度的90%降為70%左右。據TCL 科技中報數據，2022 年上半年TCL 華星面板銷售面積同比增長 26.4%，半導體顯示業務營收下降 8.81%，虧損 22.7 億元；2022H 半導體顯示業務的毛利率為3.89%，毛利率位于歷史較低水平；存貨為140.25 億，環比下降10.41%。隨著龍頭公司降本增效，我們認為本輪面板價格有望觸底。

 

    市場情況：

 

    本周電子行業指數（申萬）下跌6.11%，同期滬深300 下跌1.05%，創業板指下跌3.44%。A 股市場電子板塊個股中，盈方微漲幅344.44%居于榜首，捷榮技術上漲31.84%排名第二，匯創達上漲15.46%排名第三；蘇大維格跌幅26.80%排名第一，創耀科技跌幅24.13%排名第二，大港股份跌幅22.96%位列第三。

 

    投資建議：建議把握業績確定性強的相關標的，強烈推薦統聯精密；另外我們繼續推薦江豐電子和滬硅產業。統聯精密概念股是MIM 成長新星，根據公司股權激勵考核目標，我們預計公司2022 年營收增速為41.04%，未來幾年仍將保持40%以上收入增長。另外繼續推薦國內靶材龍頭江豐電子和300mm 大硅片龍頭滬硅產業。據江豐電子中報業績預告，2022 年上半年收入增長50.21%，歸母凈利潤增長145.00%-175.00%，業績增長確定性強；滬硅產業2022 年上半年收入增長46.62%，單季度扣非歸母凈利潤開始轉盈，經營質量持續向好。

 

    風險提示：業績不及預期風險，行業競爭加劇，中美貿易概念股摩擦。

 

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