本周行業重要變化

 

    1、價格：碳酸鋰和氫氧化鋰小幅上漲，PVDF 下降。2、終端：8 月第三周，乘用車零售龍頭股40.9 萬輛，同比+48%，環比上周+23.7%，較上月同期+6%；電車上險 10.3w，同/環比 +110%/ +8.2%。

 

    本周核心周觀點

 

    乘用車銷售端淡季不淡，同比持續改善。8 月第3 周，乘用車概念股零售40.9 萬輛，同比+48%，環比上周+23.7%，較上月同期+6%。8 月1-21 日，乘用車零售102.4 萬輛，同比去年+32%，較上月同期+5%。電車方面，8 月第3 周，電車上險 10.3w，同/環比 +110%/ +8.2%，較7 月同期 -1.6%，滲透率 24.6%。8 月前3 周電車累計同/環比：+107.2%/ +2.7%。

 

    華為經營方針轉變，汽車仍是增收重點。任正非最近在華為內網發布《整個公司的經營方針要從追求規模轉向追求利潤和現金流》，整個公司的經營方針要從追求規模轉向追求利潤和現金流。今年上半年，華為營業額3016 億，同比下滑5.8%；利潤150. 8 億元，同比下滑52%。華為上半年終端業務收入1013 億元，同比下滑25.35%，在手機業務下滑的情況下，汽車將是華為重要的收入增長點。同時，任正非指出，智能汽車解決方案不能鋪開一個完整戰線，要減少科研預算，加強商業閉環，研發要走模塊化的道路，聚焦在幾個關鍵部件作出競爭力，剩余部分可以與別人連接，可能留給供應鏈更多合作空間。

 

    渠道、品牌、技術優勢，看好華為汽車產業鏈。在國產汽車和國產零部件崛起的大背景下，華為智選汽車模式和HUAWEI INS IDE 模式，都具有較強的競爭力。截至今年7 月底，AITO 已出現在全國的554 家華為體驗中心，問界M5 月銷已經達到6 千輛以上。我們看好華為強大的渠道優勢和終端品牌消費群體的號召力帶來的銷量增長。華為產業鏈上，關注1）問界產業鏈，包括熱管理（銀輪股份、拓普集團） 、智能座艙（華陽集團、上聲電子等）、座椅（上海沿浦）、線束（滬光股份）龍頭股、智能底盤（亞太股份）等；2）奇瑞產業鏈。3）華為三電系統供應商等，如藍黛科技、雙環傳動等。

 

    投資建議：月初銷量環比波動是正常性的月度波動現象，成功的汽車龍頭股板塊投資一定是看準中期趨勢，而不是情緒性的迷失在正常的短期波動中。4-5 月，我們提出零部件將迎來歷史性的戴維斯雙擊投資機會。當前位置，我們認為，終端上要更加關注歐美是否能超預期，中游要關注三季度業績和明年成長性超預期的機會。建議關注：比亞迪、特斯拉與強勢造車新勢力及其產業鏈；電池產業鏈關注確定成長方向（隔膜、涂覆材料、電池廠等）；零部件從智能化滲透率和國產化率提升角度，關注熱管理、底盤（懸掛+制動）、安全、微電機等領域；整車方面繼續關注比亞迪、長安、吉利、理想、塞力斯等，產品周期不止，股價向上趨勢不變。

 

    本周重要行業事件：

 

    天賜材料、祥鑫科技、星宇股份、科博達、銀輪股份概念股、德方納米、壹石通等點評。

 

    子行業推薦組合：詳見后頁正文。

 

    風險提示：電動車補貼政策不及預期；汽車概念股與電動車銷量不及預期。

 

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