本周行业重要变化

 

    1、价格：碳酸锂和氢氧化锂小幅上涨，PVDF 下降。2、终端：8 月第三周，乘用车零售龙头股40.9 万辆，同比+48%，环比上周+23.7%，较上月同期+6%；电车上险 10.3w，同/环比 +110%/ +8.2%。

 

    本周核心周观点

 

    乘用车销售端淡季不淡，同比持续改善。8 月第3 周，乘用车概念股零售40.9 万辆，同比+48%，环比上周+23.7%，较上月同期+6%。8 月1-21 日，乘用车零售102.4 万辆，同比去年+32%，较上月同期+5%。电车方面，8 月第3 周，电车上险 10.3w，同/环比 +110%/ +8.2%，较7 月同期 -1.6%，渗透率 24.6%。8 月前3 周电车累计同/环比：+107.2%/ +2.7%。

 

    华为经营方针转变，汽车仍是增收重点。任正非最近在华为内网发布《整个公司的经营方针要从追求规模转向追求利润和现金流》，整个公司的经营方针要从追求规模转向追求利润和现金流。今年上半年，华为营业额3016 亿，同比下滑5.8%；利润150. 8 亿元，同比下滑52%。华为上半年终端业务收入1013 亿元，同比下滑25.35%，在手机业务下滑的情况下，汽车将是华为重要的收入增长点。同时，任正非指出，智能汽车解决方案不能铺开一个完整战线，要减少科研预算，加强商业闭环，研发要走模块化的道路，聚焦在几个关键部件作出竞争力，剩余部分可以与别人连接，可能留给供应链更多合作空间。

 

    渠道、品牌、技术优势，看好华为汽车产业链。在国产汽车和国产零部件崛起的大背景下，华为智选汽车模式和HUAWEI INS IDE 模式，都具有较强的竞争力。截至今年7 月底，AITO 已出现在全国的554 家华为体验中心，问界M5 月销已经达到6 千辆以上。我们看好华为强大的渠道优势和终端品牌消费群体的号召力带来的销量增长。华为产业链上，关注1）问界产业链，包括热管理（银轮股份、拓普集团） 、智能座舱（华阳集团、上声电子等）、座椅（上海沿浦）、线束（沪光股份）龙头股、智能底盘（亚太股份）等；2）奇瑞产业链。3）华为三电系统供应商等，如蓝黛科技、双环传动等。

 

    投资建议：月初销量环比波动是正常性的月度波动现象，成功的汽车龙头股板块投资一定是看准中期趋势，而不是情绪性的迷失在正常的短期波动中。4-5 月，我们提出零部件将迎来历史性的戴维斯双击投资机会。当前位置，我们认为，终端上要更加关注欧美是否能超预期，中游要关注三季度业绩和明年成长性超预期的机会。建议关注：比亚迪、特斯拉与强势造车新势力及其产业链；电池产业链关注确定成长方向（隔膜、涂覆材料、电池厂等）；零部件从智能化渗透率和国产化率提升角度，关注热管理、底盘（悬挂+制动）、安全、微电机等领域；整车方面继续关注比亚迪、长安、吉利、理想、塞力斯等，产品周期不止，股价向上趋势不变。

 

    本周重要行业事件：

 

    天赐材料、祥鑫科技、星宇股份、科博达、银轮股份概念股、德方纳米、壹石通等点评。

 

    子行业推荐组合：详见后页正文。

 

    风险提示：电动车补贴政策不及预期；汽车概念股与电动车销量不及预期。

 

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