8月以来汽车龙头股板块连续调整。本周（8月22-26日）中信汽车指数跌2.2%，落后大盘1.2pct，位列30个行业中第22位。细分板块中，乘用车跌1.3%，商用车跌0.3%，汽车零部件跌3.9%，汽车销售及服务跌1.0%，摩托车及其他涨4.3%。概念板块中，新能源车指数跌2.6%，智能汽车龙头股指数跌4.4%。

 

    一体化压铸板块业绩逆势增长。目前文灿股份、广东鸿图、旭升股份、爱柯迪、泉峰汽车龙头股等5家压铸件公司已经发布中报，从22Q2单季度看，①收入同比分别为22%/-3%/42%/21%/-12%,总体看强于行业表现；②毛利率分别为17.2%/19.2%/22.6%/26.8%/8.2%, 环比22Q1 分别-2.2/+1.2/+2.3/+3.4/-7.7pct，总体改善；③归母净利润同比分别为145%/121%/28%/41%/-224%,大幅增长,验证了我们前期的判断；④最终，归母净利率分别为4.7%/10.9%/15.5%/13.8%/-11.5%，环比22Q1分别-1.6/+6.2/+3.4/+4.4/-15.9pct。

 

    需求跟踪：8月前三周，乘联会日均批发销量4.8万辆，同、环比分别为+30.6%、-3%；日均零售4.9万辆，同、环比分别为+31.9%、+5%，在6-7月高基数背景下，仍维持较快增长。

 

    1）批销：前三周乘联会日均批销分别为4.0/4.9/5.5万辆，同比分别为+18.1%/+38.9%/+33.7%；环比分别为-2%/-5%/-10%，受7月高基数和川渝限电影响。2）零售：前三周乘联会日均零售分别为4.1/4.7/5.8万辆，同比分别为+20.6%/+25.4%/47.7%；环比分别为+3%/+7%/+6%，高基数下维持稳步增长。

 

    成本跟踪：本周原材料成本环比小幅上行，8月（1-26日）环比7月全月继续下行。

 

    我们重点跟踪的钢铁、铜、铝、橡胶、塑料价格分别为0.44、6.38、1.87、1.25、0.80万元/吨，环比分别为-0.4%、+2.0%、+2.0%、+1.2%、0.0%，继续下行；8月1-26日，价格分别为0.44、6.23、1.85、1.28、0.81万元/吨，环比-1.3%、+6.6%、+2.1%、-7.2%、-2.1%，整体看继续下行。

 

    投资建议：受短期涨幅过高的影响，汽车板块8月以来连续调整。考虑到政策支撑下需求向好、原材料龙头股价格继续回落、新能源汽车持续渗透下自主品牌崛起趋势明朗，调整或是买入机会。

 

    1）整车龙头股：自主品牌崛起，建议关注比亚迪、吉利汽车等公司；2）汽车零部件：下游格局重塑叠加技术变迁，国产零部件迎来发展黄金期，关注成长性赛道：①空气悬架：中鼎股份；②一体化压铸：短期内成本侧压力缓解，长周期看板块盈利有望持续修复，建议关注文灿股份、广东鸿图概念股、泉峰汽车、嵘泰股份；③智能汽车：智能化正逐步成为整车厂竞争的核心要素，建议关注华阳集团、德赛西威、伯特利、上声电子。

 

    风险提示：疫情对汽车产业生产和需求的影响超预期，大宗商品概念股涨价超预期；智能化、电动化进展不及预期，自主品牌崛起不及预期。

 

数据推荐

最新投资评级目标涨幅排名上调投资评级 下调投资评级机构概念股关注度行业关注度股票综合评级首次评级股票