行情回顾：上周，S W汽车龙头股板块下降2.5%，沪深300下降1.0%。估值上，截止8 月26 日收盘，汽车行业PE（TTM）为35 倍，较上周上涨5.3%。

 

    投资建议：8月15-21 日，乘用车零售40.9 万辆，同比增长48%，较上月同期增长6%，行业复苏势头明显；根据乘联会预测，8月新能源乘用车零售龙头股52.0万辆，同比增长108.3%，环比增长7.0%，渗透率约27.7%，显示新能源市场依然高景气；另外，深圳、重庆、合肥、成都等多地不断开放无人驾驶测试道路，有助于促进智能汽车快速发展。综上，我们继续看好自主品牌乘用车、新能源汽车和智能汽车龙头股板块，继续建议关注零部件板块下半年业绩复苏预期下的投资机会。

 

    乘用车：乘联会预测，8月狭义乘用车零售188.0 万辆，同比增长29.6%，环比增长3.4%，表现较强。考虑到低基数叠加消费政策推动，我们预计9 月销量仍有望实现双位数快速增长，三季度行业优质标的业绩预计将大幅改善，主要标的：广汽集团（601238）、长安汽车（000625）、上汽集团（600104）、福耀玻璃（600660）、精锻科技（300258）、明新旭腾（605068）、豪能股份（603809）。

 

    新能源汽车：截止8月26 日，22 年新上市车型中新能源乘用车占比43.4%，供给持续多元，在购置补贴政策末端效应的推动下，行业高景气有望延续。建议关注：1）新能源整车及动力电池龙头企业比亚迪（002594）；2）进入特斯拉、大众等国际车企以及造车新势力、强势自主品牌供应链的公司：拓普集团（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、宁德时代（300750）、华域汽车（600741）、文灿股份（603348）、爱柯迪（600933）。

 

    智能汽车概念股：成都车展开幕，多款智能电动车型亮相，未来智能汽车供给创造需求的逻辑有望持续得到验证，并不断强化。其中，华为、小米等头部科技企业在智能汽车领域的深度布局将加快产业技术迭代升级，促进产业快速发展。建议关注：1）华为汽车产业链机会，如长安汽车（000625）、广汽集团（601238）；2）摄像头、毫米波雷达、激光雷达等传感器需求持续增加，智能车灯、智能座舱、空气悬架、线控制动与转向等部件渗透率持续提升，主要标的：德赛西威（002920）、星宇股份龙头股（601799）、科博达（603786）、伯特利（603596）。

 

    其中，我们对空气悬架行业进行分析发现，目前国内空气悬架龙头股渗透率较低，仅5%左右，而空气悬架龙头股具有重量轻、升降灵活性好、驾驶舒适度高等优点，未来在成本持续优化的情况下渗透率有望快速提升，预计2025 年渗透率有望达11%，市场空间有望达280 亿元。主要标的：中鼎股份（000887）、保隆科技（603197）、拓普集团（601689）。

 

    风险提示：政策波动风险；芯片短缺风险；原材料价格上涨风险；车企电动化转型龙头股不及预期的风险；智能网联汽车推广不及预期等的风险。

 

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