行情回顧：本周（8.22-8.26）上證指數-0.67%，深證成指-2.42%，滬深300指數-1.05%。汽車板塊整體下跌，SW 汽車板塊整體-2.50%，板塊排名22/31。SW 乘用車板塊-0.61 %，SW 商用車-3.66%，SW 汽車零部件概念股-4.07%，SW 汽車服務-0.70%，SW 摩托車及其他+3.50%。從估值水平來看，申萬汽車板塊整體PE 為36.1 倍，當前汽車板塊整體PE 位于近五年歷史的92.4%。汽車零部件子板塊PE 為34.2 倍；乘用車龍頭股子板塊PE 本周位于38.4倍；商用車子板塊PE 為54.7 倍。

 

    行業近況： 8 月15 日-8 月21 日，乘用車批發38.4 萬輛，同比增長34%，環比上周增長11.9%，較上月同期下降10%；乘用車零售40.9 萬輛，同比增長48%，環比上周增長23.7%，較上月同期增長6%。

 

    限電緩解+重磅新車開啟交付，旺季臨近汽車銷量可期。限電情況緩解，工業用電逐漸恢復。截止8 月28 日，四川省一般商業用電已經全部恢復，隨著工業用電逐漸恢復，長安、寧德、一汽豐田、一汽大眾等企業的四川工廠有望恢復正常生產，保障九月交付。由于本次限電時間較短，對全年銷量及交付影響有限。成都車展涵蓋超30 款新車及各車企的熱門車型，包括小鵬G9、蔚來ET5（推出鏡空粉新配色）、高合Hiphi Z、零跑C01、比亞迪護衛艦07、騰勢D9、長城歐拉芭蕾貓、機甲龍、奔馳EQE、Smart 精靈1 號等。伴隨“金九銀十”及年底沖量，以及Q3 起多款重磅車型開啟交付，后續銷量仍然可期，看好下半年行情。

 

    投資建議：行業景氣度持續恢復，看多行情，把握重點主線。 整車：長安、比亞迪、廣汽、吉利、長城；零部件龍頭股：重視特斯拉&比亞迪&寧德&華為產業鏈。特斯拉&比亞迪產業鏈：【拓普集團、雙環傳動、三花智控、旭升股份、新泉股份、銀輪股份、銘利達】、輕量化：行業技術進步加速產業進程，大宗價格下行有望改善板塊業績【文燦股份、廣東鴻圖、祥鑫科技、立中集團】、大眾產業鏈：【星宇股份、科博達、明新旭騰】；細分龍頭【福耀玻璃】、自主產業鏈【華陽集團、新泉股份】、智能駕駛：【德賽西威、華陽集團、中鼎股份、保隆科技、伯特利、亞太股份】。

 

    風險提示：行業終端銷量不及預期，廠商研發龍頭股或新車發布進展不及預期，上游原材料供給不足或價格上漲導致行業利潤下滑等

 

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