1.煤炭龍頭股板塊上漲，跑贏滬深300指數。中信煤炭行業收漲6.52%，滬深300指數下跌1.05%，跑贏滬深300指數7.57個百分點。全板塊整周29只股價上漲，6只下跌。晉控煤業漲幅最高，整周漲幅為18.42%。

 

    2.重點煤礦龍頭股周度數據：重點監測企業煤炭日均銷量為668萬噸，比上周日均銷量減少65萬噸，下降8.9%，比上月同期減少25萬噸，下降3.6%。其中，動力煤日均銷量較上周下降11.1%，煉焦煤銷量較上周增長1.9%，無煙煤銷量較上周下降5.6%。截至8月25日，重點監測企業煤炭庫存總量（含港存）1918萬噸，比月初減少200萬噸，下降9.4%，比上月同期減少245萬噸，下降11.3%；其中，礦井存煤1135萬噸，比月初減少184萬噸，下降13.9%，比上月同期減少214萬噸，下降15.9%。

 

    3.動力煤產業鏈：價格方面，環渤海動力煤（Q5500K）指數732元/噸，周環比上漲0.14%，CCI5500動力煤價格指數917元/噸，周環比下跌4.48%。從港口看，秦皇島、黃驊港、廣州港周環比上漲；從產地看，大同動力煤車板價環比上漲3.19%，榆林環比上漲9.14%，鄂爾多斯環比上漲5.5%；澳洲紐卡斯爾煤價周環比上漲10.3%；動力煤期貨結算價格865.2元/噸，周環比上漲2.93%。庫存方面，秦皇島煤炭庫存460萬噸，周環比減少28萬噸；CCTD主流港口庫存合計5641萬噸，周環比減少299.5萬噸。

 

    4.煉焦煤產業鏈：價格方面，京唐港主焦煤價格為2500元/噸，周環比上漲6.38%，產地柳林、呂梁、六盤水主焦煤價格周環比持平；澳洲景峰焦煤價格周環比上漲3.86%；焦煤期貨結算價格2007元/噸，周環比下跌7.82%；主要港口一級冶金焦價格2837元/噸，周環比持平；二級冶金焦價格2685元/噸，周環比持平。庫存方面，京唐港煉焦煤庫存62萬噸，周環比增加6萬噸（10.71%）；獨立焦化廠總庫存870.4萬噸，周環比增加2.65%；可用天數11.6天，周環比持平。

 

    5.煤化工產業鏈概念股：華東地區甲醇市場價2570元/噸，周環比上漲107.5元/噸；河南市場尿素出廠價（小顆粒）2570元/噸，周環比下跌185.56元/噸；純堿（重質）純堿均價3001元/噸，周環比下跌43.62元/噸；華東地區電石到貨價4350元/噸，周環比下跌100元/噸；華東地區聚氯乙烯（PVC）市場價6700元/噸，上漲60元/噸,；華東地區乙二醇市場價（主流價）3981元/噸，周環比上漲15元/噸；上海石化聚乙烯（PE）出廠價9550元/噸，周環比持平。

 

    6.投資建議：本周需求高位回落，疫情影響供給，煤價繼續反彈。疫情往往先影響供給，后影響需求。動力煤方面，港口、產地煤價以漲為主；煉焦煤港口產地煤價穩中有升；煤化工產品價格有所企穩。高溫支撐減弱，電廠用煤概念股回落，鋼鐵用煤需求反彈，化工用煤需求繼續下探。需觀察疫情對工業需求恢復的影響。在全球能源供需緊張格局未改的情況下，維持行業“超配”評級。建議關注山西焦煤、發展煤制乙醇的淮北礦業以及轉型新能源的盤江股份、華陽股份龍頭股、美錦能源。

 

    7.風險提示：疫情的反復；產能大量釋放；新能源的替代；安全事故影響。

 

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