核心结论

 

    　　市场回顾：上周国防军工概念股指数下跌5.48%，其市场表现弱于上证指数（-0.67%）、创业板指（-3.44%）及沪深300（-1.05%）；子板块方面：

 

    　　航天装备Ⅱ板块下跌5.11%，航空装备Ⅱ板块下跌6.75%，地面兵装Ⅱ板块下跌4.89%，航海装备龙头股Ⅱ板块下跌6.24%，军工电子Ⅱ板块下跌7.92%；个股方面：星网宇达（+9.07%）领涨国防军工板块，中国动力（+9.00%）、甘化科工（+8.89%）等也有较好表现；而博威合金龙头股（-18.49%）、宏达电子（-16.88%）、福光股份（-16.70%）等跌幅居前。

 

    　　【主机厂】航发赛道业绩增速显著。航发动力发布2022年半年度报告。

 

    　　2022年上半年度实现营业收入1,480,573.67万元，同比增长46.83%。归属于母公司所有者的净利润为65,143.96万元，同比增长41.21%。航发赛道直接的配套厂商航发控制上半年度实现营业收入254,784.00万元，同比增长25.71%。归属于母公司所有者的净利润为40,756.01万元，同比增长37.37%。航发赛道作为军工长坡厚雪的代表，好业绩彰显高景气度。

 

    　　【分系统】军工电子业绩稳健、雷达产业链军备高成长属性。振华科技发布2022年半年度报告，2022年上半年度实现营业收入383,559.92万元，同比增长36.18%。归母净利润为127,290.51万元，同比增长146.98%。

 

    　　得益于国内高新电子元器件应用领域的较高景气环境，公司加大产品研制投入，加快生产交付，使主营新型电子元器件业务仍保持较快增速。紫光国微2022年上半年度实现营业收入290,481.68万元，同比增长26.72%。

 

    　　归母净利润为119,788.63万元，同比增长36.81%。军工电子赛道业绩依旧稳健。相控阵雷达产业：雷电微力发布2022年半年度报告，2022年上半年度实现营业收入44,280.72万元，同比增长13.94%。归母净利润为19,375.33万元，同比增长68.50%。臻镭科技概念股2022年上半年度实现营业收入10,484.65万元，同比增长25.21%。归母净利润为5,040.07万元，同比增长23.18%。相控阵雷达性能优异，是装备雷达的发展方向，未来将随着定型装备放量及新装备的不断更迭保持高成长属性。

 

    　　【军工新材料】新材料概念股及碳纤维赛道景气度高。材料作为军工产业的上游，受益于规模效应，总体业绩增长显著。华秦科技发布2022年半年度报告。2022年上半年度实现营业收入27,038.32万元，同比增长37.29%。归母净利润为12,400.84万元，同比增长39.59%。中航高科龙头股发布2022年半年度报告。2022年上半年度实现营业收入229,911.09万元，同比增长18.98%。

 

    　　归母净利润为47,576.34万元，同比增长24.04%。

 

    　　风险提示：新型军备列装进度不及预期；原材料龙头股涨价导致企业利润缩减；募投拓产项目进展不及预期；新冠疫情反复。

 

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