行業近況

 

    上周（8 月22 日-8 月26 日）滬深300 指數-1.0%，A股汽車板塊-2.5%，跑輸大盤龍頭股1.5pct，汽車零部件板塊-4.1%，跑輸大盤3.1pct。

 

    評論

 

    成都國際汽車展覽會概念股如期舉辦。8 月26 日-9 月4 日，第二十五屆成都國際車展龍頭股如期舉辦，成為疫情影響下今年國內首場A級車展，共128 個國內外汽車品牌、超1600 臺車參展，預熱金九銀十銷售旺季。我們認為本次車展有以下三大看點：1）新能源品牌新車型集體亮相：蔚來NT2.0 平臺ET5、ES7 新車型參展，ET5 搭載NAD輔助駕駛，公司預計將從9 月30日起首批交付；小鵬G9 正式首發，配備Xpilot 4.0 輔助駕駛、雙激光雷達、800V高壓超充，公司預計將于9 月正式上市、四季度開啟交付；廣汽埃安首發2023 款AION V Plus；吉利幾何G6/M6 正式開啟預售。2）智能駕駛功能不斷升級：魏牌搭載毫末智行城市NOH，成為中國首個大規模量產城市輔助駕駛系統的車型。3）自主品牌發力混動技術，密集推出新車型：哈弗電混SUV H-DOG、坦克300 HEV/坦克500 PHEV、比亞迪超混SUV護衛艦、五菱星辰混動版等新車型聯袂上市，發力新能源賽道。

 

    新能源汽車進入全面市場化拓展期。8 月26 日-28 日，第四屆世界新能源汽車大會（WNEVC 2022）在北京、海南兩地線上、線下相結合方式召開。國務院總理李克強向大會致賀信表示，中國新能源汽車產業發展迅速，產銷量和保有量位居世界前列，已進入全面市場化拓展期。此次大會主題涵蓋碳中和、全球產業鏈協同、氫能商業化、自動駕駛與座艙創新、車規級芯片產業化等各個領域。中汽協數據顯示，今年1-7 月中國新能源汽車產銷分別達到327.9 萬輛和319.4 萬輛，市場占有率達到22.1％。

 

    自動駕駛進入商業化應用新階段。我們認為，主機廠背景下的自動駕駛公司具備車輛資源與產業優勢，而第三方算法公司通過創造飛輪效應，利用技術下探帶來的量產數據進行算法迭代優化，推動自動駕駛商業化落地。

 

    我們測算2025 年中國自動駕駛決策層軟件市場規模有望達到747 億元，2021-2025 年CAGR達55.5%。日前，交通運輸部《自動駕駛汽車運輸安全服務指南（試行）》正公開征求意見，全國已有10 余個城市允許自動駕駛汽車商業化試運營，應用規模不斷擴大。

 

    估值與建議

 

    建議關注：1）頭部自主整車和新勢力車企：吉利、長安、蔚來、小鵬、理想、賽力斯；2）北美新能源龍頭股配套零部件、特斯拉產業鏈標的：三花智控、銀輪股份、拓普集團、欣銳科技（未覆蓋）、雙環傳動、繼峰股份、新泉股份、岱美股份、福耀玻璃、耐世特。3）電驅動：長鷹信質龍頭股等。

 

    風險

 

    全國疫情散點反復，新車型銷量不及預期。

 

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