投资要点

 

    本周多 家建筑企业发布 2022 年半年报，整体业绩表现一般。本周建筑装饰板块中，中材国际、华设集团、鸿路钢构、华阳国际、安徽建工、中国电建、精工钢构等公司陆续发布2022 年半年报，二季度归母净利润同比增速分别为6.37%、6.51%、7.83%、-2.34%、8.07%、34.29%、2.10%，从本周发布的中报情况看，建筑企业总体业绩表现一般，我们认为主要系二季度持续的疫情及六月以来的高温天气影响，建筑企业实物工作量形成及收入确认节奏放缓。但随着今年新增专项债到位，“稳增长政策工具箱”

 

    持续加码落地，以及疫情、天气等影响因素缓解，我们预计下半年实物工作量有望加速落地。

 

    分布式光伏针对性支持政策持续落地，驱动BIPV 快速发展。本周工信部、能源局、发改委等相继发布多项光伏、储能等新能源相关政策。分布式光伏来看，本周工信部发布的《通知》，要求有序推进光伏市场建设，调控光伏产业链价格，此外，能源局发布的《方案》要求推动分布式发电参与绿色电力交易，完善交易机制。我们认为，当前国内BIPV 项目落地放缓的主要原因在于组件价格偏高，导致投资收益下降，从而影响了投资商的积极性，而本周的《通知》意在调控光伏产业链价格，针对性政策的引导，有望加速光伏产业链利润分配调整，有利于BIPV 下游需求边际改善；同时《方案》支持分布式发电就近参与市场化交易，“隔墙售电”有望加速推进，从而降低BIPV 投资门槛，驱动BIPV 适用市场扩容。

 

    新型储能概念股订单持续放量，有望迎来爆发期。本周工信部、发改委等七部门要求推广锂电池使用，推进新型储能技术与供配电技术概念股的融合应用，可以看出，新能储能龙头股未来在新能源供配电中将扮演重要角色。根据北极星储能网公布的招投标数据，本周新疆、山东、安徽等多个地方进行了大容量的新型储能EPC 项目的招投标，订单在持续的放量。在地方政府“新能源+储能”政策的持续驱动下，呈现爆发式增长的趋势，随着新能源装机规模的持续扩大，新型储能需求有望得到进一步释放。

 

    投资建议：1）建议重视稳增长与“双碳”的最大公约数——新能源基建，首推储能基建设计龙头【永福股份】；建议重视BIPV 市场爆发带来的相关建筑公司业绩高弹性，推荐【宏润建设】、【龙元建设】；推荐EPCO一站式电能服务商【苏文电能】龙头股；推荐积极开展BIPV 业务龙头股的钢结构公司【东南网架】、【精工钢构】龙头股。2）关注传统基建龙头。具有多重主题催化的基建央企，推荐【中国中铁】、【中国铁建】、【中国交建】、【中国建筑】龙头股、【中国化学】；具有业绩弹性的地方国企，推荐【安徽建工】。

 

    3）短期疫后复苏具有业绩弹性，长期竞争优势不变的民营细分赛道龙头，推荐钢结构制造龙头【鸿路钢构】。

 

    本周（8 月20 日-8 月26 日）新增专项债300 亿元，新增一般债108.71亿元，新增再融资债券龙头股714.11 亿元。

 

    风险提示：地方融资平台违约风险、新签订单不及预期、PPP 规范政策进一步趋严的风险、宏观流动性趋紧的风险、地产龙头股调控政策进一步趋严的风险。

 

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