板塊市場回顧

 

    本周（08/22-08/26）交運概念股指數上升0.9%，滬深300 指數下降1.0%，跑贏大盤1.9%，排名7/29。交運子板塊中航運板塊漲幅最大（+4.7%），公交板塊跌幅最大（-3%）。

 

    行業觀點

 

    快遞：快遞公司龍頭相繼披露中報，盈利持續修復。7 月全國快遞業務概念股量96.5 億件，同比增長8%；業務收入898.2 億元，同比增長8.6%；快遞單票收入9.31 元，同比增長0.5%。2022 年7 月順豐、韻達、圓通、申通快遞業務量分別為9.21 億票、15.86 億票、15.06 億票、11.95 億票， 同比分別+8.9%、+2.1%、+7.8%、+33.8%，市場份額分別為9.55%、16.44%、15.61%、12.39%，環比分別-0.4%、+0.7%、+0.3%、+0.8%，快遞單票收入分別+4.2%、+23.0%、+26.7%、+22.8%。2022Q2 中通調整后凈利潤17.6 億元，同比增長38.2%；業務量為62 億件，同比增長7.5%，市場份額提升2pct 至23%；資本開支15.35 億元，同比下降30%。圓通速遞2022Q2 營業收入132.39 億元，同比增長25.67%，歸母凈利潤9.03 億元，同比增長228.38%。行業價格戰監管持續，疊加資本開支高峰或已過去，快遞公司利潤有望繼續修復。推薦順豐控股，圓通速遞。

 

    物流：化工物流概念股Q2 業績高增，ToB 供應鏈需求廣闊。宏川智慧港能項目外輪資質獲批，出租率有望提升。密爾克衛2022Q2 歸母凈利潤1.7 億元，同比增長60.8%。盛航股份2022Q2 營業收入2.12 億元，同比增長49.0%，歸母凈利潤5102.96 萬元，同比增長73.1%。化工物流概念股領域具有高門檻，監管趨嚴行業供給受限，需求端穩定增長，龍頭業績增長確定性強。制造業升級使得對ToB 生產性供應鏈物流需求增加，重視系統投入、強管理的企業將勝出，海晨股份2022Q2 營業收入4.96 億元，同比增長39.5%，歸母凈利潤1.44 億元，同比增長39%，超出市場預期。推薦宏川智慧、海晨股份。

 

    航空機場：航空量價環比回落，入境申報手續優化。暑運后程出行需求環比回落，國內客運量環比下降17%，同比增長4%；國內票價環比下降1%，同比增長10%。2022 年7 月，RPK 較2019 年，國航-59%、東航-63%、南航-46%、春秋-21%、吉祥-38%；旅客吞吐量較2019 年，上海機場（浦東）-87%、首都機場-81%、白云機場-48%、深圳機場-45%、廈門機場-42%、美蘭機場-43%。2022H1 美蘭空港收入6.23 億元，同比下降30%，歸母凈利潤-1178.8 萬元，2021 年同期為盈利3.45 億元。海關總署公告從8月31 日開始啟用第九版入境健康申明卡，包括取消對出入境人員核酸檢測信息、既往感染情況、疫苗接種日期的申報要求，旨在提高申報效率。近期疫情對經營影響程度減弱，國際增班趨勢延續，待疫情影響消除且國際放開后，航司機場板塊投資價值將凸顯。推薦中國國航。

 

    航運：關注油運供需好轉機會。集運：CCFI 環比下降3.00%，SCFI 環比下降8.03%。2022Q2 中遠海控歸母凈利371 億元，同比增長71%。2022H1海豐國際凈利11.7 億美元，同比增長140%。油運：BDTI 環比下降0.19%，同比上升156.2%； BCTI 環比下降2.79%，同比上升164.7%。

 

    2022Q2 招商南油歸母凈利3.3 億元，同比增長222%。干散貨運輸龍頭：BDI環比下降14.92%，同比下降73.3%。伴隨全球經濟復蘇，油運需求逐步恢復，供給端受老舊船舶拆船、環保政策、船臺產能等影響受限，建議關注。

 

    風險提示

 

    疫情影響超預期風險，油價上漲風險，匯率波動風險，價格戰超預期風險。

 

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