監管政策：8月26日，中國證監會、財政部和美國公眾公司會計監督委員會（PCAOB）簽署審計監管合作協議，就雙方對相關會計師事務所合作開展監管檢查和調查活動作出了明確約定，形成了符合雙方法規和監管要求的合作框架。我們認為，中美雙方或在未來具體執行層面仍存在一定協商空間，本次合作協議的達成也并非意味著中概股自美退市的風險已完全解除。積極的方面則是，中國證監會認為中美審計合作問題的“重要一步”已經達成，PCAOB則稱此次合作是“檢查和調查中國大陸和香港完全注冊的會計師事務所的第一步”，標志中美合作的窗口已正式打開，至上而下的合作意愿將會有助于后續步驟的推進。后續雙方在底稿審查和調查的執行層面如何推進將是關注的重點。

 

    直播電商龍頭股：新東方龍頭股在線發布FY2022業績，FY2022，公司整體實現營收8.99億元，YoY-36.7%；持續經營業務（大學+機構+直播電商業務）營收6.0億元，YoY-3.7%。整體凈虧損5.34億元，持續經營業務凈虧損為7100萬元，同比FY2021的2.54億元大幅縮窄。東方甄選沿著拓展賬號、主播、產品矩陣方向持續推進，目前已有主賬號、東方甄選圖書號、東方甄選自營產品號和東方甄選美麗生活賬號4個直播賬號，8月東方甄選主賬號單日GMV多次突破3000萬元，美麗生活賬號單日GMV多次突破500萬。持續關注東方甄選的矩陣拓展效果及直播間長期運營情況。

 

    投資建議：（1）快手、美團2季度利潤均超市場一致預期，持續兌現降本增效的同時，美團、快手在新業務概念股方面的持續拓展也會為中長期帶來新的增長曲線，騰訊則受益于視頻號的商業化加速為下半年業績反彈帶來更強確定性，看好美團-W、騰訊控股、快手-W。同時還建議關注目前處于估值低位的嗶哩嗶哩、百度、微博等。（2）游戲板塊關注產品上新、老游戲長線運營情況以及端游產品研發實力，建議關注網易-S、騰訊控股、三七互娛、吉比特等。（3）關注板塊龍頭價值修復及績優個股，建議關注分眾傳媒（業績疫后持續修復，梯媒龍頭價值不改）、芒果超媒（底層邏輯依然清晰，看好自制能力推動內容創新迭代）、國聯股份（增長邏輯清晰、業績兌現度高）、泡泡瑪特龍頭股（潮玩龍頭具備經營杠桿，盈利及估值均有望修復）、BOSS直聘（Q2收入略超先前指引上限，恢復新用戶注冊后用戶數環比明顯增長）、兆訊傳媒（Q2短期受疫情影響，疫后有望快速修復，新業務經營爬升）等。（4）關注疫后復蘇，包括影視院線、本地生活、線下娛樂等。影視院線板塊關注內容側彈性較大的光線傳媒（《深海》準備上映）、博納影業龍頭股（《無名》準備上映）。（5）元宇宙主題，關注VR硬件龍頭股出貨及內容生態。

 

    風險提示：板塊系統性風險、政策監管風險、游戲龍頭股公司技術性風險。

 

數據推薦

最新投資評級目標漲幅排名上調投資評級 下調投資評級機構關注度行業關注度股票綜合評級首次評級股票