投資要點：

 

    當前重點推薦：水泥概念股板塊：8 月16 日，國家發改委召開8 月份新聞發布會表示，下半年將協調有關方面，加快辦理各項審批手續，做好開工前各項準備工作，推動一批重大項目及早開工建設。下半年，隨著各地疫情防控形勢好轉，基建開工進度加快，行業進一步加大錯峰生產力度，水泥量價均有反彈基礎。預計8 月份水泥價格將繼續小幅回升，9 月份上漲幅度有望進一步加大。目前建材行業估值處于相對低位，安全邊際較高，維持"推薦"評級。

 

    推薦水泥板塊：（1）宏觀方面：進入下半年以來，多地集中開工重大項目。7 月，全國各地共開工5669 個項目，環比增長19.5%；總投資額34827 億元，環比增長12.1%，同比增長26.2%。目前，政策面對基建投資支持力度持續，央行近期召開的2022 年下半年工作會議中指出，用好政策性開發性金融工具，重點發力支持基礎設施領域建設。隨著各類政策密集出臺，三季度基建有望提振，水泥需求有望回暖。（2）基本面：8 月中旬，國內水泥市場需求維持疲軟態勢，全國重點地區企業出貨率保持在63%左右；供給端，企業執行錯峰生產疊加部分地區限電，庫存環比下降明顯，支撐水泥價格上行。短期看，限電較為嚴重的地區是四川和重慶，水泥企業窯磨基本處于全停狀態，范圍又進一步擴大到湖北和湖南，供給端被強制收縮，利于本區域和外溢地區價格走強。下半年，隨著各地疫情防控形勢好轉，基建投入將持續加大，行業進一步加大錯峰生產力度，水泥量價均有反彈基礎。當前推薦水泥區域龍頭上峰水泥、海螺水泥、華新水泥。

 

    推薦玻纖行業：本周國內無堿紗市場價格整體延續較弱走勢，成交偏淡下，部分廠報價穩定，但實際成交多按量商談為主，成交價格靈活度較高。電子紗市場價格整體維穩延續，近期電子紗價格調整預期不大。根據卓創資訊預計，無堿池窯粗紗市場價格將延續偏弱走勢，庫存壓力較大下，供需矛盾加大。近期暫無新點火及復產產線，整體產量保持穩定，多數企業庫存增速加快，整體供應仍處高位。需求端表現持續偏淡，玻璃鋼企業提貨積極性弱勢下，短期廠庫走貨速度難有明顯好轉，加之終端市場啟動較緩慢，短期深加工環節整體難有明顯好轉；電子紗價格維穩延續。后期，需求端變動不大下，下游開工仍較有限，短期預計電子紗價格趨穩運行為主。

 

    個股方面推薦行業龍頭中國巨石、中材科技，關注長海股份、山東 玻纖。

 

    玻璃行業：本周浮法玻璃市場漲勢較上周略有放緩，總體產銷情況相對一般，局部庫存略有回升。加工廠訂單表現相對一般，關注后期企業接單情況。根據卓創資訊預測，短期個別原片企業仍有漲價意向，但預計繼續上漲空間有限，穩價是主流。供應方面：當前浮法玻璃產能維持高位，月內個別廠存冷修計劃。近期降庫速度有所放緩，預計月內維持去庫存節奏。需求方面：下游加工廠訂單增量一般，剛需備貨下，市場成交預期向好。成本方面：純堿價格變化不大，部分燃料價格重心有提升趨勢，預期浮法廠成本端變化不大。

 

    重點推薦行業龍頭旗濱集團，光伏玻璃行業高彈性品種洛陽玻璃，關注福萊特、信義玻璃、南玻A、金晶科技。

 

    其他消費建材：短期來看，受地產景氣度影響，上半年消費建材行業整體業績承壓；中長期來看，行業調整有望推動龍頭提升核心競爭力，帶動行業概念股集中度提升。其中：防水行業發展前景廣闊，市場存量不斷增加，如果行業新標準出臺后市場有望結構性調整，集中度進一步提升。行業內龍頭公司積極進行渠道調整，市政工程概念股的防水標準提升為龍頭企業市場拓展奠定基礎。重點關注行業龍頭東方雨虹、科順股份、凱倫股份。推薦石膏板龍頭北新建材，公司“一體兩翼”布局加速，防水、涂料龍頭股板塊迅速發展，看好未來業績增長。

 

    管材板塊重點關注龍頭偉星新材、港股中國聯塑。涂料板塊關注三棵樹龍頭股、亞士創能。

 

    風險提示：宏觀環境出現不利變化；基建項目建設進度不及預期；市場需求不及預期；重點關注公司業績不達預期；疫情反復影響經濟。

 

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