汽车概念股板块中报 （截至8.19）：2季度业绩概念股受短期因素干扰，部分金属成型及出口高占比零部件企业已率先复苏,截至8 月19 日，申万汽车概念股板块共有43 家A 股上市公司披露2022 年中报，披露完成率为17%（43/253），其中整车/汽车零部件/摩托车及其他/汽车服务板块公司分别占2/37/3/1 家。

 

    1、整体看：2 季度板块短期承压

 

    1）收入端：2Q22/1H22 实现营收同比增长的公司占比分别为30%（13/43）/42%（18/43），营收同比下滑的公司占比分别为70%（30/43）/58%（25/43）。我们预计板块2 季度营收普遍受到疫情管控等外部因素干扰。

 

    2）利润端：从扣非净利润绝对值看，2Q22/1H22 实现扣非后盈利的公司占比分别为77%（33/43）/79%（34/43）；利润变动趋势看，2Q22 扣非净利润提升的公司占比为30%（13/43），其中实现扣非净利润同比上涨/扭亏为盈/亏损缩窄的公司分别占11/1/1 家。2Q22 扣非利润下降的公司占比为70%（30/43），其中扣非净利润下滑/亏损扩大/转亏的公司分别占24/3/3 家。

 

    2、分版块看：部分金属成型及出口高占比零部件企业已率先复苏1）整车：赛力斯&北汽蓝谷龙头股营收同比增长明显，利润受费用端压制概念股。赛力斯2Q22/1H22 营收分别为72.8 亿元/124.1 亿元，同比分别+78%/+68%；2Q22/1H22 归母净利润分别为-8.9 亿元/-17.3 亿元，同比分别下滑9.4 亿元/12.5 亿元；净利润下滑主因为销售、管理、研发费用大幅提升（2Q22销售/管理/研发费用分别同比提升6.9 亿元/1.8 亿元/1.0 亿元）；北汽蓝谷2Q22/1H22 营收分别为17.5 亿元/34.8 亿元，同比分别+9%/+43%；2Q22/1H22 的归母净利润分别为-12.2 亿元/-21.8 亿元，同比分别下滑2.6亿元/3.7 亿元，净利润下滑主因为销售费用提升（2Q22 销售费用同比提升2.4 亿元）。

 

    2）零部件：部分金属成型及出口高占比零部件企业已率先复苏。截至8月19 日，共37 家汽车零部件板块公司披露2022 年中报。营收方面，2Q22/1H22 营收实现同比提升的公司分别占27%（10/37）/38%（14/37），2Q22/1H22 营收同比下滑的公司分别占73%（27/37）/62%（23/37）。利润方面，2Q22 扣非净利润同比提升的公司占30%（11/37），其中扣非净利润同比增长/扭亏/亏损收窄的公司分别占9/1/1 家，2Q22 业绩表现较好的零部件企业集中于海外营收占比较高+金属成型业务概念股领域，相关上市公司普遍受益于人民币汇率走弱、原材料成本传导等因素提振；2Q22扣非净利润同比下滑的公司占70%（26/37），其中扣非净利润下滑/亏损扩大/转亏的公司分别占22/1/3 家，2 季度部分零部件板块公司业绩受到疫情管控、缺芯等因素导致的客户需求不足及原材料成本压力影响。

 

    投资建议：整车方面推荐产品周期上行的长安汽车、长城汽车、上汽集团，关注比亚迪概念股、广汽集团、江淮汽车龙头股、江铃汽车。汽车电子相关零部件供应商充分受益智能化进程加速，推荐拓普集团（智能底盘tier0.5 供应商）、伯特利（EPB+线控制动）、星宇股份龙头股（智能车灯）、中鼎股份（空悬）、德赛西威（智能座舱系统）、科博达（灯控）。

 

    风险提示：政策效果不及预期，缺芯缓解进度不及预期，需求复苏不及预期，汽车电动化龙头股、智能化发展不及预期。

 

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