行业核心观点：

 

    　　7 月三大电商平台（淘系、京东、拼多多）线上销售龙头股数据公布，大众食品线上销售总体表现欠佳，淘系平台销售表现相对较好。大众品各细分品类中，零食与调味品线上销售额同比跌幅收窄，冲饮线上销售额同比由正转负。线上渠道对比来看，三大电商中淘系平台在各细分品类中均占据领先地位，其销售额同比较上月均有所提升。京东在休闲零食与饮料冲调行业中销售额同比增速由正转负；在调味品行业中销售保持增长态势，但增速有所放缓。从龙头线上渠道来看，京东平台是休闲零食龙头的线上主战场，三只松鼠与良品铺子京东销售占比均过半，维持渠道优势；淘系平台则在饮料冲调及调味品龙头线上销售占比中取得领先。

 

    　　总体来看，7 月大众品线上销售表现欠佳，建议关注需求刚性较强、行业景气度高的调味品等大众食品龙头。

 

    　　投资要点：

 

    　　休闲零食线上销售同比跌幅收窄，京东销售额同比下降。本月三大电商休闲零食行业销售总额71.60 亿元（YoY-13.06%）。7 月天猫淘宝零食线上销售额为46.72 亿元（YoY-12.49%），京东休闲零食销售额为11.90亿元(YoY-18.11%)，拼多多休闲零食销售额为12.98 亿元（YoY-10.08%）。三只松鼠线上销售额同比跌幅扩大，本月销售额为2.86 亿元（YoY-43.45%），淘系、京东、拼多多平台线上销售额分别为1.27/1.52/0.06 亿元，占比分别为44.56%/53.28%/2.17%。良品铺子三大电商线上销售额为3.01 亿元（YoY-17.71%），淘系平台、京东、拼多多线上销售额分别为1.21/1.63/0.17 亿元， 占比分别为40.13%/54.07%/5.80%。

 

    　　冲饮线上销售表现欠佳，同比增速由正转负。本月三大电商饮料冲调行业概念股销售总额为62.46 亿元(YoY-1.68%)。7 月淘系平台冲饮销售额为43.49 亿元(YoY-1.74%)，京东冲饮销售额为17.12 亿元(YoY-1.35%)，拼多多冲饮销售额为1.85 亿元(YoY-3.26%)。7 月伊利股份三大电商线上销售总额为6.84 亿元(YoY-3.76%)，淘系平台、京东、拼多多线上销售额分别为3.49/2.74/0.61 亿元，占比分别为50.98%/40.07%/8.94%。蒙牛三大电商线上销售总额为5.39 亿元(YoY+6.66%)，淘系平台、京东、拼多多线上销售额分别为2.82/2.04/0.53 亿元， 占比分别为52.35%/37.86%/9.80%。

 

    　　调味品线上销售同比略有下降，海天味业销售概念股持续上涨。本月三大电商调味品行业线上销售总额为71.48 亿元（YoY-0.172%月）天。猫淘宝调味品销售额为44.56 亿元(YoY+2.16%)，京东调味品销售额为12.92亿元(YoY+4.16%)，拼多多调味品销售额为14.00 亿元(YoY-9.96%)。海天味业三大电商线上销售总额为0.67 亿元(YoY+28.45%)，淘系平台、京东、拼多多线上销售额分别为0.38/0.26/0.04 亿元，占比分别为56.14%/38.07%/5.79%。

 

    　　风险因素：1.政策风险；2.食品安全风险；3.疫情风险；4.经济增速不及预期风险；5.平台数据统计有误及统计不全风险。

 

数据推荐

最新投资评级目标涨幅排名上调投资评级 下调投资评级机构概念股关注度行业关注度股票综合评级首次评级股票