報告要點

 

    　　市場行情回顧

 

    　　2022 年8 月8 日至8 月19 日，上證綜指上漲0.96%,深證成指上漲0.73%,創業板指上漲1.89%。分行業來看，申萬輕工制造/紡織服裝/商業貿易/食品飲料指數分別漲跌2.74%/3.32%/0.51%/-2.20%,相較滬深300 指數分別+2.88/+3.46/+0.65/-2.06pct,在28 個申萬一級行業指數中分別排名9/7/19/27。

 

    　　周專題：高溫酷暑，多場景或將受益

 

    　　今年入夏以來，我國高溫日數多、覆蓋范圍廣、多地最高氣溫破歷史極值，全國各地出現多例熱射病致人死亡的案例，截止8 月18 日，中央氣象臺已連續29 天發布高溫預警。此次夏季異常高溫主要有兩個原因，分別是全球變暖的大背景以及拉尼娜現象對高溫天氣的助推。國家氣候中心首席預報員陳麗娟表示，在氣候變化的大背景下，我國高溫熱浪事件將成為常態，類似于今年高溫天氣的開始早、結束晚、持續時間長等特征在未來可能也會越來越顯著。我們對此次熱夏以及未來或將頻繁發生的高溫天氣帶來的潛在受益場景分為室內場景以及戶外場景兩類，認為空調、即時零售、防曬服飾等行業或將受益。

 

    　　空調龍頭股：多因素驅動，行業增長正當時。根據歷史數據，在2010、2013、2016、2017 年的熱夏中，我國全年或暑期內空調內銷數量有較高增長；今年入夏以來（6 月下旬開始）空調銷量也有較快增長，其中W26/W27/W33 銷量分別同比增長77.71%/64.09%/73.89%。此外，7 月22 日，商務部副部長盛秋平表示《關于促進綠色智能家電消費的若干措施》將于近期發布，部分省份已經出臺對綠色智能家電的補貼政策，我們認為該政策以及高溫天氣會推動行業需求的增長。成本端方面，空調主要原材料較6 月初有進一步下降的趨勢。我們認為需求端的增長疊加成本的降低有望給行業內企業帶來收入及利潤的增厚。建議關注：格力電器、美的集團、海爾智家。

 

    　　即時零售：消費場景契合高溫天氣，消暑需求帶動增長。即時零售的消費場景主要是不愿出門/跑遠路（54.0%）以及天氣惡劣不想出門（39.9%），與高溫天氣下消費者的行為意愿較為契合。在底層屬性方面，即時零售較網購具有更高效的履約能力，較外賣有更加齊全的產品種類，在高溫天氣下冰鎮飲料、冰淇淋、冰杯等消暑產品龍頭股即時需求的高漲會刺激即時零售需求的增長。建議關注：美團-W防曬服飾：高溫助推銷量高增。高溫會對人體造成中暑、誘發心腦血管疾病等危害，紫外線會產生皮膚變黑、加速皮膚老化、造成日光性皮炎等影響，因此防曬成為了重要的保護措施。相比防曬劑，硬防曬具有安全可靠、無毒無害無污染、普適性好等優勢，其中防曬傘能有效抵擋UVA（會讓人曬黑）并且降低傘內溫度（較好的產品能使傘內外溫差達3.5-4℃）；防曬衣在有效抵擋防曬傘無法覆蓋地方的同時可以抵擋紫外線的照射以及給穿著的人涼感。隨著防曬理念概念股的深入人心以及高溫環境的推動，我們認為防曬服飾有望進一步得到增長。

 

    　　風險提示

 

    　　宏觀經濟增長不及預期風險；新冠疫情影響；企業經營狀況低于預期風險；原料價格上升風險；匯率波動風險；競爭格局加劇。

 

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