传统概念股需求旺季临近+供给端严控+国家政策扶持=持续关注稀土永磁板块

 

    市场回顾:稀土概念板块、稀土永磁板块月度上涨。8 月15 日,Wind 稀土指数收于2260.07,周涨幅4.84%,月涨幅8.44%;Wind 稀土永磁龙头股指数收于5888.32,周涨幅2.94%,月涨幅6.36%。沪深300 收于4185.68,周涨幅0.91%,月跌幅3.16%。

 

    价格:重稀土、轻稀土价格下跌。中国稀土行业协会数据显示,8 月1 日至8 月15 日,重稀土主要产品中,氧化镝最低价为225.0 万元/吨,双周涨跌幅为-3.43%;轻稀土氧化物中,氧化镨钕最低交易价格为73.7 万元/吨,双周涨跌幅-7.64%;氧化镨最低交易价格79.5 万元/吨,双周涨跌幅-5.92%;氧化钕最低交易价格78.5万元/吨,双周涨跌幅为-7.10%。

 

    供需: 6 月份生产商开工率和库存量环比下降。亚洲金属网数据中心数据显示,6 月份中国氧化镨钕生产商开工率为52.55%,去年同期为60.49%,上月为54.46%,同比减少13.13%,环比减少3.51%;库存量为5,788.00 公吨,去年同期为6,192.00 公吨,上月为5,860.00 公吨,同比下降6.52%,环比下降1.23%。

 

    进出口:6 月稀土矿进口量总体上升,海外稀土矿价格波动明显。海关总署数据显示,2022 年6 月混合碳酸稀土进口量为101.15 吨,同比下跌62.17%,平均单价25.38 万元/吨,价格同比上涨468.69%;稀土金属矿进口量为6786.0 吨,同比上涨34.36%,平均单价5.12 万元/吨,价格同比上涨77.24%;6 月合计进口稀土矿9965.97 吨,同比上涨78.5%,平均价格5.73 万元/吨,月同比上涨92.92%。

 

    投资逻辑:稀土指标符合预期,静待四季度需求反弹。近期工信部、自然资源部下达2022 年第二批稀土开采、冶炼分离总量控制指标,第二批稀土开采指标为10.92 万吨,同比增长30%,冶炼分离指标为10.48 万吨,同比增长29.4%。对比2021 年,2022 年合计稀土开采指标为21 万吨,同比增长25%,冶炼分离指标为20.2 万吨,同比增长24.7%,总体符合预期。供给:目前缅甸传统雨季仍在继续,稀土进口矿供给扰动仍在。需求:根据乘联会预测数据,我国8月新能源车零售销量预计52.0 万辆,同比增长108.3%,环比增长7%,渗透率达27.7%,新能源车需求持续高歌猛进。四季度是消费电子、变频空调、风电等稀土永磁下游需求的传统旺季,稀土产业链相关企业开工率预期有望回升。中长期来看,根据弗若斯特沙利文预测(转引自金力永磁公告),2025 年我国及全球的稀土永磁材料产量将分别达到28.4 万吨和31.0 万吨,预计未来全球高性能钕铁硼供给增量或主要集中在中国;随着新能源汽车概念股、工业电机、工业机器人龙头股、风力发电等下游需求高速增长,稀土价格或将高位运行,产业结构有望持续优化,稀土永磁行业集中度或进一步提升。2021 年是稀土全产业链的利润拐点,今年上半年多数稀土永磁企业利润同比、环比维持高增势头,供需、政策的持续支撑下,2022 年稀土价格中枢或稳步抬升,产业链利润或持续释放,建议持续关注稀土全产业链战略配置机会,重点关注稀土永磁板块的成长价值。

 

    风险因素:局部疫情影响持续扩大;宏观经济波动;打黑、环保、收储等各项政策执行力度不及预期;下游消费需求不及预期。

 

    投资建议:维持行业“强于大市”评级。稀土价格或将震荡运行,建议持续关注稀土产业链配置机会,重点关注稀土永磁板块:宁波韵升、金力永磁、中科三环、正海磁材、大地熊、英洛华、银河磁体、有研新材、安泰科技;持续关注稀土上游资源板块:北方稀土、盛和资源、厦门钨业、广晟有色、包钢股份;持续关注稀土回收板块:华宏科技。

 

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