市场回顾

 

    上周申万汽车龙头股板块跑赢市场。上周沪深300 指数收于4151.07 点，周涨跌幅为-0.96%，申万汽车板块周涨跌幅为0.40%，跑赢沪深300 指数1.36 pct。汽车板块在申万一级行业中排名第11 名，较前一周上升19名。从细分板块来看，摩托车及其他、汽车零部件、商用车跑赢汽车板块整体涨跌幅，涨跌幅分别为3.82%、0.89%、0.41%，乘用车、汽车服务涨跌幅为-0.51%、-2.25%。

 

    核心观点

 

    新能源汽车免征购置税政策推迟至2023 年底，行业高景气状态进一步延续。2022 年8 月18 日，国务院常务会议正式决定将对新能源汽车概念股免征车辆购置税的政策再度延至2023 年底，并继续予以免征车船税和消费税、路权、牌照等支持。新能源汽车龙头股免征车辆购置税政策自2014年9 月正式实施以来，先后经过了2017 年和2020 年两次推迟， 2022年7 月份新能源汽车产量为61.7 万辆，同比增长117.25%，新能源汽车销量为59.3 万辆，同比增长118.82%。随着新能源汽车免征车辆购置税政策的持续推行，行业有望继续保持高速增长趋势。

 

    政策端支持与新能源汽车高速发展双轮驱动，充电桩发展或将提速。从政策端看，2022 年8 月18 日，国务院常务会议提出将大力建设充电桩，并纳入政策性开发性金融工具支持范围。从需求端看，截至2022年7 月新能源汽车渗透率为24.5%，较2019 年1 月增长20.44 个百分点，高景气状态下渗透率有望进一步提升。政策端的大力支持与新能源汽车的高速发展，有望带动充电桩产业发展持续向好。根据中国充电联盟数据，截至2022 年6 月底充电基础设施龙头股保有量为391.8 万台，与2021年底相比增长49.71%，车桩比由3.0 降低至2.55，随着政策端对充电桩建设的支持，车桩比未来有望进一步降低，充电桩行业发展或将提速。

 

    投资建议

 

    新能源汽车免征购置税政策推迟至2023 年底，行业高景气状态进一步延续，建议关注细分赛道相关标的：（1）整车相关标的：比亚迪、江淮汽车、蔚来汽车、小鹏汽车、理想汽车、塞力斯、吉利汽车、长安汽车、广汽集团、长城汽车；（2）智能化相关标的：华阳集团、华工科技、炬光科技；（3）一体化压铸相关标的：拓普集团、爱柯迪概念股、万丰奥威；（4）线控底盘相关标的：中鼎股份、伯特利、保隆科技；（5）其他汽车零部件相关标的：福耀玻璃、长鹰信质、万向钱潮、阿尔特、光洋股份、银轮股份概念股、威孚高科等。

 

    风险提示

 

    政策落地不及预期；供应链芯片短缺；上游原材料大幅涨价；物流概念股受阻；汽车产销不及预期。

 

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