市場回顧

 

    上周申萬汽車龍頭股板塊跑贏市場。上周滬深300 指數收于4151.07 點，周漲跌幅為-0.96%，申萬汽車板塊周漲跌幅為0.40%，跑贏滬深300 指數1.36 pct。汽車板塊在申萬一級行業中排名第11 名，較前一周上升19名。從細分板塊來看，摩托車及其他、汽車零部件、商用車跑贏汽車板塊整體漲跌幅，漲跌幅分別為3.82%、0.89%、0.41%，乘用車、汽車服務漲跌幅為-0.51%、-2.25%。

 

    核心觀點

 

    新能源汽車免征購置稅政策推遲至2023 年底，行業高景氣狀態進一步延續。2022 年8 月18 日，國務院常務會議正式決定將對新能源汽車概念股免征車輛購置稅的政策再度延至2023 年底，并繼續予以免征車船稅和消費稅、路權、牌照等支持。新能源汽車龍頭股免征車輛購置稅政策自2014年9 月正式實施以來，先后經過了2017 年和2020 年兩次推遲， 2022年7 月份新能源汽車產量為61.7 萬輛，同比增長117.25%，新能源汽車銷量為59.3 萬輛，同比增長118.82%。隨著新能源汽車免征車輛購置稅政策的持續推行，行業有望繼續保持高速增長趨勢。

 

    政策端支持與新能源汽車高速發展雙輪驅動，充電樁發展或將提速。從政策端看，2022 年8 月18 日，國務院常務會議提出將大力建設充電樁，并納入政策性開發性金融工具支持范圍。從需求端看，截至2022年7 月新能源汽車滲透率為24.5%，較2019 年1 月增長20.44 個百分點，高景氣狀態下滲透率有望進一步提升。政策端的大力支持與新能源汽車的高速發展，有望帶動充電樁產業發展持續向好。根據中國充電聯盟數據，截至2022 年6 月底充電基礎設施龍頭股保有量為391.8 萬臺，與2021年底相比增長49.71%，車樁比由3.0 降低至2.55，隨著政策端對充電樁建設的支持，車樁比未來有望進一步降低，充電樁行業發展或將提速。

 

    投資建議

 

    新能源汽車免征購置稅政策推遲至2023 年底，行業高景氣狀態進一步延續，建議關注細分賽道相關標的：（1）整車相關標的：比亞迪、江淮汽車、蔚來汽車、小鵬汽車、理想汽車、塞力斯、吉利汽車、長安汽車、廣汽集團、長城汽車；（2）智能化相關標的：華陽集團、華工科技、炬光科技；（3）一體化壓鑄相關標的：拓普集團、愛柯迪概念股、萬豐奧威；（4）線控底盤相關標的：中鼎股份、伯特利、保隆科技；（5）其他汽車零部件相關標的：福耀玻璃、長鷹信質、萬向錢潮、阿爾特、光洋股份、銀輪股份概念股、威孚高科等。

 

    風險提示

 

    政策落地不及預期；供應鏈芯片短缺；上游原材料大幅漲價；物流概念股受阻；汽車產銷不及預期。

 

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