2022年7月，化妆品龙头股（护肤、彩妆）线上平台数据表现欠佳。淘系平台成交额为167亿元，同比-13%。京东平台成交额同比由正转负，同比-15%。抖音平台保持亮眼增速但增幅收窄，同比+75%。7月行业整体数据表现欠佳，推测是由于618大促虹吸效应影响所致。分品类来看，7月护肤类线上表现整体优于彩妆类。重点品牌方面：7月各品牌销售承压，大部分主品牌呈现下滑。水羊股份旗下大水滴、丸美股份旗下恋火、珀莱雅旗下优资莱/悦芙?、贝泰妮旗下薇诺娜宝贝、华熙生物旗下BM肌活、上海家化旗下双妹/美加净表现较好。颜值时代下，美妆需求从“可选”变“必选”，美妆消费群体扩大与人均消费额提升仍是行业快速增长的重要驱动力，维持行业概念股“强于大市”投资评级，建议关注美妆优质标的。

 

    投资要点：

 

    行业数据：行业整体表现欠佳，护肤优于彩妆。2022 年7 月，化妆品（护肤、彩妆）淘系平台/京东/抖音/拼多多成交额为167/27/47/19 亿元，分别同比-13%/-15%/+75%/-15%，淘系平台跌幅扩大，京东平台由正转负，抖音平台增幅收窄。7 月行业整体数据表现欠佳，推测是由于618 大促虹吸效应影响所致。分品类来看，淘系平台护肤和彩妆成交额同比-9%/-21%，跌幅较6 月均有所扩大，京东护肤/彩妆成交额同比-14%/-17%，抖音平台护肤龙头股/彩妆成交额同比+71%/+91%，7 月护肤类表现整体优于彩妆类。

 

    重点品牌淘系平台数据：头部品牌销售承压。贝泰妮旗下薇诺娜GMV同比-7%，薇诺娜宝贝概念股表现出彩，同比+105%；珀莱雅旗下优资莱/悦芙?概念股分别同比+467%/+181%，其他品牌GMV同比不同程度下滑；华熙生物旗下BM肌活同比+25%，润百颜/夸迪/米蓓尔同比-28%/-73%/-14%；上海家化旗下双妹/美加净有所增长，GMV分别+12%/+6%，其余负增长；丸美股份旗下恋火业绩亮眼，同比+743%，丸美/春纪同比-36%/-69%；水羊股份旗下大水滴/HPH同比+851%/+37%，其余品牌概念股同比下降；上美集团、鲁商发展、逸仙电商、毛戈平旗下多品牌GMV同比下降。

 

    风险因素：萝卜投资概念股统计有误及统计不全风险、疫情复燃风险、市场竞争加剧风险。

 

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