指数情况：8 月第二周，恒生科技指数录得下跌，纳斯达克互联网龙头股指数录得上涨。恒生科技指数单周跌幅为1.49%，主要由于投资者对内房股及物管股经营状况的担忧影响大盘整体表现。纳斯达克互联网指数单周涨幅为4.48%，主要由于8 月10 日公布的美国7 月未季调CPI 同比增长8.5%，低于6 月的9.1%，通胀降温使投资者认为美联储下月继续75 个基点加息的概率下降。截至2022 年8 月12 日，恒生科技指数PS-TTM为1.95x，处于成立以来的3.77%分位点。

 

    个股方面，互联网概念股板块股票各有涨跌。其中，港股方面，云音乐、网易、阅文集团为本周涨幅前三的股票，单周分别上涨4.1%、3.5%、2.4%，分别跑赢恒生科技指数5.6pct、5.0pct、3.9pct。年初至今，快手股价累计表现最优，年初至今涨幅为5.07%。

 

    资金流向：腾讯为南向资金净流入第一。在恒生科技指数成分股中，南向资金净流入前五的公司分别为腾讯控股、华虹半导体、小鹏汽车-W、商汤-W、比亚迪电子；非南向资金净流入前五的公司分别为阿里巴巴-SW、京东集团-SW、腾讯控股、美团-W、快手-W。

 

    互联网板块重点新闻：行业新闻：1）5 家央企宣布启动自美退市；2）北京发布国内首个数字人产业专项支持政策。公司动态：1）腾讯：腾讯看点App 将停运，搜狗搜索App 停止服务；2)京东：战略合作物流装备供应商中集集团；3）阿里巴巴：软银宣布提前结算2.42 亿股阿里巴巴ADS；4）美团：无人机送餐专利获授权；5）快手：推出自研云端智能视频处理芯片SL200；6）其他：字节跳动耗资百亿收购美中宜和医院。

 

    投资建议：估值切换到2023 年，从股价空间及确定性的角度，我们在2022H2 的推荐顺序为：腾讯、BOSS 直聘、美团、网易、快手、京东。

 

    腾讯调整后利润率进入上升通道，后续头部产品概念股上线、业绩回暖、监管落地等均有望催化估值修复，下半年有望取得超额收益；BOSS 直聘身处高成长赛道，在白领行业优势显著，蓝领市场空间较大，BOSS 有望取得突破，为股价带来弹性；从估值角度，近期受国际局势及大盘影响，互联网板块普跌，优质龙头估值已具备吸引力，以上公司继续维持“买入”

 

    评级。

 

    风险提示：政策风险，疫情反复的风险，短视频行业竞争格局恶化的风险，宏观经济概念股下行导致广告大盘增速不及预期的风险，游戏公司新产品不能如期上线或者表现不及预期的风险等。

 

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