Pico、Meta 多款VR 新品龙头股发布在即，关注后续Pico 内容玩法升级根据Digitimes，9-10 月Pico Neo 4、Meta Quest Pro 等新款VR 产品将陆续发布，升级方向或包括：1）Pancake 透镜，头显更加轻薄；2）摄像头数量增加，支持彩色透视、脸部追踪、眼动追踪；3）面板添加miniLED 背光；4）异形电池龙头股。内容方面，我们认为伴随硬件升级，VR 内容和玩法同样将持续提升，游戏、社交的交互模式、消费时长、Avatar 拟真程度有望进一步加强：其中Pico 加大免费视频内容的发布力度，在国内付费生态不成熟的背景下有望培育用户的消费习惯；恺英网络公告在研一款动作竞技类VR游戏。建议关注VR 电子产业链与内容供应商的后续表现。

 

    伴随硬件升级，VR 玩法有望迭代；Pico 上线多款免费内容培育消费习惯Meta 发布了VR 行业的10 大挑战，认为眼动追踪、面部重建、人体工学改善等将是技术突破的核心方向。我们认为伴随技术升级，未来VR 内容和玩法同样将持续提升，游戏、社交的交互模式、消费时长、Avatar 拟真程度有望进一步加强。国内方面，Pico 上线混合现实录制功能，持续降低应用门槛，同时在8 月18 日开启“超沉浸观影计划”，在抖音上也加码营销力度。我们认为，在国内用户付费意愿、付费能力较低的阶段，优质的免费内容有望培育用户消费习惯，为付费奠定基础。VR 游戏方面，恺英网络在中报公告一款动作竞技类VR 游戏已在研发中，国内厂商亦加大布局力度。

 

    硬件：新品发布在即，市场追捧低估值相关标的根据Digitimes，9-10 月Pico Neo 4、Meta Quest Pro 等新款VR 产品将陆续发布，新款VR 产品升级方向或包括几点：1）光学模组由菲涅尔透镜升级为pancake 解决方案（产业链公司包括舜宇、歌尔），2）摄像头概念股由原先4颗升级至接近16 颗，支持彩色透视、脸部追踪、眼动追踪等功能（舜宇、韦尔），3）面板添加miniLED 背光（隆利科技），4）异形电池（紫建电子）。

 

    我们看到过去半个月市场在流动性充裕、发布会在即之下追捧相关低估值标的，建议关注产品发布后需求情况。

 

    投融资：7 月投融资保持活跃

 

    据VR 陀螺，22 年7 月全球VR/AR 产业融资并购规模总额为7.62 亿元，共发生20 起融资并购事件，从类型上看，20 起融资并购事件集中于内容板块，多为游戏的投融资，其中网易影核完成亿元级别A 轮融资，持续加大VR 内容研发及营销运营投入；亮亮视野获东方嘉富投资，加大投入AR 光学、硬件、平台等关键要素；Echo3D 完成550 万美元融资，致力于改变3D、AR 和 VR 内容的存储和串流运输方式。

 

    风险提示：元宇宙技术概念股开发进度不及预期，商业化存在不确定性，政策监管风险；本研报中涉及到未上市公司或未覆盖个股内容，均系对其客观公开信息的整理，并不代表本研究团队对该公司、该股票的推荐或覆盖。

 

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