行業核心觀點：

 

    　　2022 年7 月，黃金珠寶線上平臺數據表現平淡。7 月黃金珠寶淘系平臺龍頭股成交額為36.70 億元，同比-6%，京東平臺增速放緩，同比+22%，蘇寧平臺跌幅擴大，同比-94%。行業整體表現平淡，推測是由于7 月國內疫情控制良好，線下消費回暖分流線上消費。重點品牌方面：頭部品牌表現亮眼。其中，中國黃金、老鳳祥、老廟、菜百、謝瑞麟成交額同比增速排名居前，分別同比+317%/+196%/+147%/+122%/+120%。隨著“悅己”消費、送禮、投資等多場景滲透率的提升，黃金珠寶行業概念股規模穩步擴大，維持行業“強于大市”投資評級，看好積極搶占渠道、升級品牌、開發新品的黃金珠寶龍頭企業。

 

    　　投資要點：

 

    　　行業數據：7 月黃金珠寶行業表現平淡。2022 年7 月，黃金珠寶行業淘系平臺/京東/蘇寧成交額為36.70/13.15/0.02 億元，分別同比-6%/+22%/-94%。淘系平臺珠寶成交額同比增速由正轉負，京東平臺珠寶成交額同比增幅收窄，蘇寧平臺珠寶成交額同比跌幅擴大，行業整體表現平淡，推測是由于7 月國內疫情控制良好，線下消費回暖分流線上消費。

 

    　　重點品牌淘系平臺銷售情況：頭部品牌表現亮眼。①內資品牌：中國黃金概念股、老鳳祥、老廟、菜百概念股、明牌珠寶同比增幅排名靠前，分別同比+317%/+196%/+147%/+122%/+106%；I DO、潮宏基、DR的GMV同比有所下降，分別-50%/-16%/-10%。②港資品牌：謝瑞麟、周大福旗下的MONOLOGUE、周生生同比增速亮眼，分別同比+120%/+109%/100%。周大福旗下周大福/SOINLOVE分別同比+31%/+28%。③外資品牌：蒂芙尼、卡地亞分別+53%31%。

 

    　　風險因素：蘿卜投資概念股統計有誤及統計不全風險（若與公司官方披露的數據有出入，請以公司官方口徑為準）、疫情復燃風險、市場競爭加劇風險。

 

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