2022年1-7月全国电力工业生产概念股简况

 

    7月份，全社会用电量8324亿千瓦时，同比增长6.3%，2019-2022年同期CAGR为7.7%；全国规上电厂发电量8059亿千瓦时，同比增长4.5%，三年CAGR为7.0%；发电设备概念股平均利用小时356小时，同比减少3小时；新增装机容量1533万千瓦，比上年同期减少105万千瓦。

 

    1-7月份，全社会用电量4.93万亿千瓦时，同比增长3.4%，2019-2022年同期CAGR为6.6%；全国规上电厂发电龙头股量4.77万亿千瓦时，同比增长1.4%，三年CAGR为5.8%；发电设备累计平均利用小时2132小时，同比减少84小时，降幅3.6%。截至7月底，规上电厂装机龙头股容量22.78亿千瓦，同比增长6.5%，三年CAGR为7.2%；1-7月份，新增装机容量8443万千瓦，比上年同期多投产1618万千瓦，增幅23.7%；主要电力企业电源及电网工程合计完成投资4839亿元，同比增长13.7%，三年CAGR为14.0%。

 

    关键指标

 

    用电量：高温肆虐，推涨居民需求，保供压制二产用电；北涝南旱，南北用电需求反转。

 

    发电量：水电乏力，火电由降转增，核电连续下滑。

 

    利用小时：火电强势，水核出力下滑。

 

    新增装机：风光单月新增8.84GW，延续高增势头。

 

    工程投资：风光单月完成投资258亿元。

 

    投资建议

 

    区域性极端高温，带动居民生活用电需求激增。极端气候天气，西南区域降水较同期偏少，来水不足水电表现乏力；火电出力结束连续四个月下滑趋势，由降转增；核电连续第二个月出现负增长。

 

    水电板块推荐长江电力、黔源电力，谨慎推荐国投电力、华能水电；火电龙头股板块推荐申能股份、福能股份；核电板块推荐中国核电，谨慎推荐中国广核；风光运营板块推荐三峡能源，谨慎推荐龙源电力。

 

    风险提示

 

    利用小时下降：宏观经济运行状态将影响利用小时；上网电价波动：电力市场龙头股化交易可能造成上网电价波动；煤炭价格上升：以煤机为主的火电企业，燃料成本上升将减少利润；降水量减少：水电的经营业绩主要取决于来水和消纳情况；政策推进不及预期：政策对于电价龙头股的管制始终存在，电力供需状态可能影响新核电机组的开工建设。

 

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