核心觀點

 

    本周農林牧漁概念股收于3645.46，周漲跌幅為4.15%，滬深300 周漲跌幅為-0.96%。本周農林牧漁細分板塊中養殖業周漲幅最大為4.84%；動保周跌幅最大為0.72%。個股漲跌幅不一，綠康生化超過30%；科前生物、回盛生物、冠農股份下跌超過4%。

 

    預計豬價三季度仍將維持高位：本周生豬養殖出欄節奏平穩，壓欄情況略有增加；需求端高溫天氣影響仍然較弱，預計隨著后續開學季節日臨近及溫度下行后，消費恢復彈性可以期待。7 月能繁母豬存欄環比+0.5%，二元母豬價格本周持續環比下行趨勢，反映當前補欄仍相對謹慎。全球高溫、國內局部高溫限電情況下，糧食龍頭股減產預期加強，大宗商品價格在高位持續時間或延長，后續持續關注氣溫變化和干旱情況影響。

 

    數量端：國內能繁母豬存欄量從2021 年7 月開始下降，到2022年5 月開始回升，7 月能繁母豬存欄量為4298 萬頭，月環比增長0.5%。

 

    價格端：生豬價格橫盤震蕩。根據博亞和訊統計，8 月19 日全國外三元生豬均價21.51 元/kg，周環比1.22%。根據wind 數據，8 月19 日22 省市生豬均價21.41 元/kg，周環比+0.56%；仔豬均價48.7 元/kg，周環比-0.81%；豬肉均價28.91 元/kg，周環比-0.14%；豬糧比價7.46，周環比+0.54%，超過盈虧平衡點。在8 月12 日，二元母豬平均價為36.2 元/kg，周環比-0.28%。

 

    成本端：8 月19 日，上游大宗原材料豆粕、玉米、小麥、大豆現貨價為4331、2796、3094、5876 元/噸，周環比分別為0.43%、-0.50%、0.05%、0.00%，同比分別為17.07%、-0.16%、19.43%、12.56%。

 

    利潤端：截至8 月19 日，自繁自養龍頭股利潤和外購仔豬利潤較上周略有下降，分別為462.29 元/頭、666.99 元/頭，行業處于較好盈利水平。

 

    風險提示：能繁母豬產能龍頭股去化不及預期導致產能過剩風險；動物疫病不確定性風險；極端災害導致生豬龍頭股規模下降風險

 

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