培育鉆石維持高景氣度，滲透率有望持續提升：

 

    　　根據GJEPC 最新公布的印度鉆石進出口同比數據顯示，2022 年7 月培育鉆石龍頭股仍然保持較高景氣度，天然鉆石與培育鉆石出口同比數據分別為-13.45% / 37.83%。

 

    　　印度是全球最重要的鉆石進出口國，可基本代表鉆石行業龍頭股進出口水平。從供需關系來看，具有絕大部分天然鉆石開采權的四大公司在未來可能會出現供應量逐步下滑的情況，供需缺口將被進一步放大，給培育鉆石提供了難能可貴的替代機會。根據我們構建的天然鉆石與培育鉆石進出口數據監測體系的變化可以看出，自2021 年以來，印度培育鉆石的進出口同比增速顯著高于天然鉆石進出口同比增速，進一步反映出培育鉆石正在替代天然鉆石。

 

    　　多家珠寶公司推出培育鉆石飾品，滲透率有望持續提升。培育鉆石與天然鉆石除生長環境存在差異外，其化學成分、顏色、凈度等物理性質完全相同，但在同等級下，培育鉆石飾品的銷售價格大約低于天然鉆石飾品的50%~70%。近年來，多家國際時尚珠寶巨頭紛紛推出培育鉆石飾品，將進一步推動培育鉆石合成技術的發展以及消費者對培育鉆石認知程度的提升，未來培育鉆石將更多地應用于佩戴飾品、工藝裝飾品和藝術收藏品中。

 

    　　蘋果產能轉移疊加設備替換需求，設備廠商有望受益：

 

    　　2022 年蘋果秋季新品發布會預計于9月7 日舉行，推出新品包括iPhone 14、iPhone14 Max、iPhone 14 Pro、iPhone 14 Pro Max、Apple Watch Series 8 系列等。

 

    　　供應鏈向越南、印度轉移，果鏈臺資代工廠逐漸退出，內地企業收購業務，大陸系蘋果鏈供應商增加。蘋果部分零部件的供應商已在越南14 個省市設立31個工廠，在印度方面，比亞迪電子、緯創、和碩等代工廠均已在印度建廠布局。

 

    　　2016-2017 年蘋果鏈大陸供應商由20 個增長至38 個，占比由10%上升至19%，國內代工公司在蘋果鏈的產品線不斷擴張，預計大陸系廠商在蘋果代工市場的份額將進一步提升。

 

    　　蘋果拋光設備概念股或由機器人過渡到機床，新產品、新工藝有望帶來新增量。原機器人拋光一次只能加工單片原材料，而拋光機、磨床等設備可支持5-8 工位的多工位拋光，并且手機邊框等零部件加工精度要求較高，數控機床具有定位精度的優勢。根據蘋果公司發布的專利顯示，我們認為蘋果可能會將新工藝應用于iPhone 的邊框上，將帶來新一批拋光研磨設備更新需求。

 

    　　受益板塊：

 

    　　培育鉆石受益標的：中兵紅箭、黃河旋風、力量鉆石、四方達、國機精工蘋果產業鏈龍頭股受益標的：宇環數控

 

    　　風險提示：培育鉆石滲透率不及預期、天然鉆石價格大幅下降、機床替代機器人進展不如預期

 

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