持续高温干旱或降低生猪养殖效率、导致粮食减产、降低饲料企业生产能力，对蔬菜生产龙头股的影响或有限。重点推荐生猪和种植板块。

 

    关注高温干旱对农业生产的影响。从今年6 月13 日开始至今的区域性高温事件综合强度已达到1961 年有完整气象观测记录以来最强。同时，叠加降水偏少影响，长江流域出现罕见旱情。农业生产对高温干旱等极端气候较为敏感，具体来看：1）生猪方面，持续高温天气或引起生猪龙头股的热应激反应、影响生猪的生产性能，极端情况下或直接导致生猪死亡率提升。2）种植方面，当前正处秋粮作物产量形成的关键期，高温干旱气候或致秋粮减产。3）饲料方面，高温限电或从生产时间缩短以及原料采购难度加大两个方面降低饲料企业生产能力。4）蔬菜方面，高温干旱天气或对局部地区蔬菜的正常生长造成一定影响、导致蔬菜产量下降。但考虑到蔬菜生长周期较短，后续如果降温，蔬菜供应或将恢复正常。

 

    生猪：7 月母猪概念股存栏环比+0.5%。本周猪价环比上涨1.2%。根据国家统计局以及农业农村部数据，7 月母猪龙头股存栏环比+0.5%（前值为2.0%），预计在行业现金流偏紧、官方能繁维持高位以及饲料成本高企背景下，后续母猪存栏恢复进度或缓于市场预期。预计22Q3 供需结构持续改善有望支撑猪价维持强势，成本改善加持下，猪企22Q3 有望实现扭亏。建议继续加配生猪养殖板块。标的选择方面：1）首选已经多轮周期验证过成本优势及扩张能力的牧原股份；2）经营已现拐点的温氏股份等；3）扩张确定性高的性价比小猪巨星农牧等。

 

    种植概念股：种企阵型名单发布，头部种企有望获政策倾斜。本周主要农作物价格高位震荡。农业农村部龙头股印发《关于扶持国家种业阵型企业发展的通知》。其中，农作物种业包括隆平高科、登海种业、荃银高科、金色农华、农发种业等。我们认为，发布种业龙头股企业阵型名单是种业振兴战略的重要一环，头部种企有望获政策倾斜。转基因商业化渐行渐近，性状公司及部分品种公司均有望受益。此外，地缘政治、油价及农资价格高企、政策引导、天气扰动等多因素影响下，国内外粮价仍有望高位运行，种植链景气持续可期。继续推荐苏垦农发、登海种业、隆平高科、大北农等。

 

    风险提示：畜禽及粮食价格波动超预期，突发大规模不可控疾病，极端天气，重大食品安全事件，上市公司销量/成本不达预期，俄乌冲突尚存在不确定性。

 

数据推荐

最新投资评级目标涨幅排名上调投资评级 下调投资评级机构关注度行业龙头股关注度股票综合评级首次评级股票