公司披露2022 年中報：22H1 營收3.74 億元/-49.01%，主要系國內疫情頻發及跨省游多次熔斷導致商旅出行業務龍頭股和住宿業務收入同比減少；歸母凈利-1.00 億元、符合公告22H1 歸母凈利-0.97~-1.03 億元的預期，去年同期-0.95 億元；扣非歸母凈利-1.37 億元、符合公告的2H1 扣非凈利-1.34~-1.40 億元，去年同期-1.03 億元，其中非經常損益主要為政府補助4271 萬元；經營活動現金流量凈額為-0.91 億元同比改善、去年同期為-1.55 億元。22Q2 營業收入1.87 億元/-58.07%；歸母凈利-0.24億元、去年同期-0.39 億元；扣非歸母凈利-0.59 億元、去年同期-0.42 億元，其中非經常損益主要為政府補助4143 萬元；經營活動現金流量凈額為0.30 億元同比改善、去年同期為-0.37 億元。

 

    　　酒店業務概念股表現：1）自有產權酒店經營方面，22H1 實現營收2.22 億元/-17.83%（占比59.26%），恢復至19 年同期的51.40%，主要系1-5 月國內及4 月廣州疫情沖擊；毛利率為3.38%/-15.77pct，具體來看：a）廣州花園酒店22H1 收入1.18 億元/-11.20%、恢復至19 年同期57.68%，歸母凈利潤-3046 萬元/-282.80%、19 年同期為2723 萬元；b）中國大酒店收入0.61 億元/-21.55%、恢復至19 年同期49.89%，歸母凈利潤-2780.17萬元/-35.22%、19 年同期為805 萬元；c）東方賓館收入0.44 億元/-27.31%、恢復至19 年同期41.17%，歸母凈利潤4069 萬元/-80.97%，19 年同期為869 萬元。2）酒店管理方面，除輕資產輸出外也租賃龍頭股運營部分酒店項目，22H1 實現營收0.56 億元/+8.58%（占比15.09%），較19 年增加90.50%，主要系酒店管理布局擴張、品牌影響力提升；毛利率為33.20%/+4.68pct，較19 年減少9.33pct。 3）酒店網絡方面，酒店網絡方面，嶺南酒店新增拓展管理項目12 個、新增房量2000+間、嶺南酒店累計會員超100 萬人。

 

    　　其他業務表現：1）旅行社運營方面，22H1 實現營收0.87 億元/-78.31%（占比23.28%）；毛利率為21.64%/+9.65pct。2）汽車服務方面，2021 年實現營收0.09 億元/-13.37%（占比2.37%）；毛利率為75.14%/-2.40pct。

 

    　　利潤端：22H1 毛利率13.83%/-2.88pct，歸母凈利率-26.70%、去年同期-12.88%，期間費用率50.43%/+19.85pct — — 銷售費用率17.44%/+3.13pct ； 管理費用率34.73%/+17.29pct 、主要系收入降低但管理費用相對持平； 財務費用率-3.04%/-1.30pct ； 研發費用率1.30%/+0.72pct 。分季度看， 22Q2 毛利率17.25%/+0.26pct ， 歸母凈利率-12.85% 、去年同期-8.67% ， 期間費用率49.91%/+24.09pct——銷售費用率16.52%/+4.37pct；管理費用率36.46%/+21.69pct；財務費用率-3.86%/-2.38pct；研發費用率0.79%/+0.40pct。

 

    　　打造泛旅游生態圈：1）商旅出行方面：①22H1 廣之旅實現營收0.87 億元/-78%，歸母凈利-0.2 億元、減虧63%，主要系靈活應對頻發疫情構建更為高效的運營模式、因而成本費用同比大幅下降；悅景公司簽約運營/達成合作意向景區2/4 家；②加速從出境游概念股批發商向國內游服務商轉型，抓住新消費需求，開發精致露營、博物館劇本游、本地親子游等特色線路；③加速加盟拓店速度，22H1 新拓門店12 家、覆蓋武漢及周邊 3 個地市，為搭建全國渠道平臺奠定基礎。2）住宿業：①“易起行”

 

    　　智慧旅游平臺豐富酒店品類8000 家、酒店套餐概念股500 款、線上產品中心交易額同增24%、小程序用戶超52 萬人/較上年末+29%；②22H1 國內首家酒店主題博物館——花園酒店博物館正式開館；③聚焦文旅融合新趨勢，把握親子游、研學游、網紅打卡等市場消費熱點，深化探索文旅融合 IP；④貫徹智慧+戰略，加強業務中臺和數據中臺數據聯動，進一步支撐大旅游板塊融合提效。

 

    　　風險提示：出境游恢復不及預期，國內旅游概念股市場競爭加劇，疫情反復等風險。

 

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