指數情況：8 月第二周，恒生科技指數錄得下跌，納斯達克互聯網指數錄得上漲。恒生科技指數單周跌幅為1.49%，主要由于投資者對內房股及物管股經營狀況的擔憂影響大盤整體表現。納斯達克互聯網指數單周漲幅為4.48%，主要由于8 月10 日公布的美國7 月未季調CPI 同比增長8.5%，低于6 月的9.1%，通脹降溫使投資者認為美聯儲下月繼續75 個基點加息的概率下降。截至2022 年8 月12 日，恒生科技指數PS-TTM為1.95x，處于成立以來的3.77%分位點。

 

    個股方面，互聯網板塊股票各有漲跌。其中，港股方面，云音樂、網易、閱文集團為本周漲幅前三的股票，單周分別上漲4.1%、3.5%、2.4%，分別跑贏恒生科技指數5.6pct、5.0pct、3.9pct。年初至今，快手股價累計表現最優，年初至今漲幅為5.07%。

 

    資金流向：騰訊為南向資金凈流入第一。在恒生科技指數龍頭股成分股中，南向資金凈流入前五的公司分別為騰訊控股、華虹半導體、小鵬汽車-W、商湯-W、比亞迪電子；非南向資金凈流入前五的公司分別為阿里巴巴-SW、京東集團-SW、騰訊控股、美團-W、快手-W。

 

    互聯網板塊重點新聞：行業新聞：1）5 家央企宣布啟動自美退市；2）北京發布國內首個數字人產業概念股專項支持政策。公司動態：1）騰訊：騰訊看點App 將停運，搜狗搜索App 停止服務；2)京東：戰略合作物流裝備龍頭股供應商中集集團；3）阿里巴巴：軟銀宣布提前結算2.42 億股阿里巴巴ADS；4）美團：無人機送餐專利獲授權；5）快手：推出自研云端智能視頻處理芯片SL200；6）其他：字節跳動耗資百億收購美中宜和醫院。

 

    投資建議：估值切換到2023 年，從股價空間及確定性的角度，我們在2022H2 的推薦順序為：騰訊、BOSS 直聘概念股、美團、網易、快手、京東。

 

    騰訊調整后利潤率進入上升通道，后續頭部產品上線、業績回暖、監管落地等均有望催化估值修復，下半年有望取得超額收益；BOSS 直聘身處高成長賽道，在白領行業優勢顯著，藍領市場空間較大，BOSS 有望取得突破，為股價帶來彈性；從估值角度，近期受國際局勢及大盤影響，互聯網概念股板塊普跌，優質龍頭估值已具備吸引力，以上公司繼續維持“買入”

 

    評級。

 

    風險提示：政策風險，疫情反復的風險，短視頻行業競爭格局惡化的風險，宏觀經濟下行導致廣告大盤增速不及預期的風險，游戲公司新產品不能如期上線或者表現不及預期的風險等。

 

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