市場仍受電煤概念股高需求支撐，看好后市穩(wěn)增長拉動(dòng)需求。需求方面，本周多地仍維持高溫狀態(tài)，近期較長時(shí)間的高溫干旱天氣導(dǎo)致部分流域來水嚴(yán)重偏少，部分主力水電廠見底，火電需求增加，8 月1 日至14 日，全國統(tǒng)調(diào)電廠日均耗煤816 萬噸，比上年同期增長15%，保供政策不斷發(fā)力下電煤市場相對(duì)穩(wěn)定，八月底需求市場逐漸轉(zhuǎn)向非電煤，而多數(shù)化工品近期利潤偏低市場疲軟，后期穩(wěn)增長政策帶動(dòng)化工市場盈利回升，有望支撐化工用煤需求。本周內(nèi)西北地區(qū)連續(xù)降雨，影響煤礦正常生產(chǎn)，鐵路運(yùn)輸受阻，動(dòng)力煤坑口價(jià)格小幅上漲，榆林地區(qū)煤價(jià)上漲20-50 元/噸，山西地區(qū)煤價(jià)上漲50 元/噸，8 月17 日秦皇島港煤炭庫存再次降至497 萬噸的低位水平，創(chuàng)下今年5月下旬以來新低，下半年煤礦安全和環(huán)保等專項(xiàng)檢查加緊，產(chǎn)量無明顯增長空間。國際方面，近期石油和天然氣延續(xù)漲勢，歐洲高溫干旱嚴(yán)重，影響水力、核能和太陽能發(fā)電，全球煤炭需求進(jìn)一步增長，煤價(jià)倒掛下進(jìn)口市場仍不容樂觀。

 

    　　提漲落地焦煤價(jià)格回升，市場仍有向上反彈空間。焦煤方面龍頭股，近期鋼廠利潤改善，焦煤第二輪提價(jià)落地，截至目前累計(jì)漲400/噸至460元/噸，焦煤龍頭股補(bǔ)庫需求增加，煤礦出貨好轉(zhuǎn)，但目前下游消費(fèi)相對(duì)來講仍然較低，對(duì)后市擔(dān)憂情緒較重，目前需求邊際向好，鋼材價(jià)格微漲帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈整體向好，焦企多按需采購，預(yù)計(jì)后期穩(wěn)增長環(huán)境下復(fù)產(chǎn)力度不斷加大，焦煤需求不斷提升；焦煤供給端波動(dòng)空間較小，進(jìn)口端口岸日通關(guān)車輛數(shù)較高，蒙5 原煤主流報(bào)價(jià)1500 元/噸左右。

 

    　　后期穩(wěn)增長政策推動(dòng)需求向好，全球能源概念股供需緊張局勢下煤價(jià)維持高位，繼續(xù)看好稀缺優(yōu)質(zhì)焦煤資源價(jià)格大幅反彈機(jī)會(huì)。

 

    　　氣候異常導(dǎo)致能源供給不穩(wěn)定，煤炭作為能源壓艙石地位凸顯。近期持續(xù)的高溫天氣席卷全球，我國多地區(qū)連續(xù)多日最高氣溫超過40℃以上。除此之外作為水電資源最豐富的四川省受歷史同期最高溫、最少降雨量影響，水位大幅下降而引發(fā)水電發(fā)電供應(yīng)嚴(yán)重不足。

 

    　　全球氣候異常導(dǎo)致能源供給結(jié)構(gòu)出現(xiàn)不平衡。煤炭概念股作為價(jià)廉質(zhì)優(yōu)的相對(duì)穩(wěn)定的能源，在能源供給結(jié)構(gòu)中的“壓艙石”地位不可動(dòng)搖。看好未來3-5 年煤炭消費(fèi)總量穩(wěn)定持續(xù)增長，行業(yè)估值進(jìn)一步提升以及煤炭企業(yè)業(yè)績的大幅增長。

 

    　　投資建議：建議關(guān)注陜西煤業(yè)、兗礦能源、平煤股份概念股、山西焦煤。

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)提示：穩(wěn)增長政策效果有限，煤炭價(jià)格增長不及預(yù)期。

 

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