行業核心觀點

 

    　　房地產行業概念股在我國經濟中具有重要地位，房地產行業的穩定是“穩增長”的重要方面，當前行業處于供給收縮、需求觀望狀態，預計下半年政策寬松力度仍會持續加碼，逐漸扭轉當前供求觀望狀態，我們認為行業市場競爭格局將在風險出清中逐漸優化，優質房企或將走出α行情。建議關注（1）基本面表現較好的物業管理概念股公司；（2）具有央企/國企背景的高信用優質房企；（3）擁有優質持有型物業或轉型類企業，或有效形成“開發類+”的良性資金循環的房企。

 

    　　投資要點：

 

    　　上周行情回顧：上周申萬一級行業房地產指數上漲3.29%，滬深300 指數下跌0.96%，房地產板塊表現強于大盤。2022 年以來房地產行業下跌8.16%，滬深300 指數下跌15.98%，上周相對收益有所拉開。

 

    　　重點政策要聞：（1）8 月15 日，央行超預期下調中期借貸便利（MLF）和公開市場逆回購的中標利率10 個基點；（2）交易商協會再次召集多家民營房企，探討通過中債增進公司增信支持的方式支持民營房企發債融資；住房和城鄉建設部等有關部門近日出臺措施，完善政策工具箱，通過政策性銀行專項借款方式支持已售逾期難交付住宅項目建設交付；（3）地方放松持續進行中：①惠州、濟南、江蘇昆山、江蘇倉山、上海等地相繼調整購房政策，內容包括降低購房首付比例、購買首套房不需要提供社保或個稅證明等；②寧夏吳忠、福州、長沙市長沙縣等地給予購房補貼；③湖州、安徽宿州、河北邢臺、北京、溫州等地調整部分公積金貸款政策；④南京等地發布人才政策，調整積分落戶實施辦法；⑤湖州、安徽宿州、蕪湖南陵縣、合肥等地發布促進地產發展政策，福州發布政策鼓勵盤活農村存量建設用地；行業基本面情況：（1）7 月份一線城市新房銷售價格環比上漲0.3%，同比上漲3.1%，1-7 月全國房地產開發投資下降6.4%，其中住宅下降5.8%；（2）周度數據，銷售與土地成交表現仍然較弱。8 月8 日-8 月14 日，30 大中城市商品房龍頭股銷售四周滾動同比下滑20.82%，其中一線下滑6.21%，二線下滑17.91%，三線下滑38.92%；百城住宅類土地供應建面四周滾動同比下降47.1%，年初至今累計同比下降45.51%；百城住宅類土地成交建面四周滾動同比下降14.6%，年初至今累計同比下降51.49%；百城住宅類土地溢價率為2.0%。上周暫無城市完成今年第二批地塊出讓活動，杭州、鄭州、北京公布2022 年第三批地塊出讓活動。

 

    　　重點公司動態：各家公司陸續發布1-7 月業績報告與半年報，銷售數據同比普遍下降，越秀地產龍頭股與金融街半年度業績同比增長；龍湖澄清“破產”傳言；中交地產、華僑城、濱江集團擬發行中期票據。

 

    　　風險因素：政策力度不及預期、行業基本面持續快速下行、信用風險超預期等。

 

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