板塊走 勢：2022年8月15日至8月21日申萬傳媒行業龍頭股下跌0.45%，表現強于滬深300（-0.96%），弱于創業板（1.61%）。子板塊中，漲幅居前的是影視板塊、數字閱讀板塊、大眾出版龍頭股板塊和教育出版板塊，跌幅居前的是新媒體概念股平臺板塊、電商產業鏈板塊、院線板塊、游戲板塊和網紅產業鏈板塊。SW 傳媒中漲幅居前的是ST 天潤、*ST 中昌、富春股份、博納影業和浙數文化；跌幅居前的是*ST 騰信、吉比特、芒果超媒、果麥文化和天地在線。

 

    重點數據跟蹤：1）2022 年8 月15 日至8 月21 日無新游戲版號獲批。據我們統計，2018 年版號恢復后，2019 年初至2022 年8 月21 日實際審批60 批，一共3593 款國內游戲。其中2020 年至2022 年8 月21 日共審批34 批，一共2228 款國內游戲。2021 年至2022 年8 月21 日，騰訊、網易概念股和完美世界游戲過審數量分別是20 款、11 款和3 款，吉比特和三七互娛分別為16 款和5 款，四三九九游戲過審數量為8 款，暢游過審數量為7 款，世紀華通過審數量為2 款。2）從綜藝來看，2022 年8 月15 日至8月21 日整體芒果TV 表現強勢，依然領跑市場。芒果TV 本周進入TOP50 的共有綜藝11 部，《中餐廳第6 季》周末排名第1；騰訊視頻本周主要綜藝6 部，《怎么辦！脫口秀專場》周末排名全網第10；愛奇藝本周主要綜藝3 部，《中國說唱巔峰對決》周末排名第11；優酷視頻本周主要綜藝3 部，《這！就是街舞第5 季》周末排名第2。3）從劇集來看，2022 年8 月15 日至8 月21 日，愛奇藝表現優秀，共有9 部劇集進入TOP20，騰訊有7 部劇集進入TOP20，優酷視頻有6 部劇集進入TOP20，芒果TV 有5 部劇集進入TOP20。

 

    投資建議：繼5 月22 日中央發布《關于推進實施國家文化數字化戰略的意見》，7 月21 日商務部等27 部委發布《關于推進對外文化貿易高質量發展的意見》，7 月28 日證監會公示博納影業首次公開發行股票并上市的申請獲核準，8 月1 日工信部工業文化發展中心主任發文加快文化產業數字化布局，8 月5 日工信部提出進一步加快虛擬現實等技術在各行各業應用，8 月16 日，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發《“十四五”文化發展規劃》。文化傳媒行業政策暖風頻吹，我們認為中長期政策拐點持續確認，當下傳媒板塊估值處于歷史大底，我們看好板塊下半年的行情表現：建議把握四條主線：1）版號發放“提速增量”趨勢明顯，板塊估值恢復可期，重點游戲公司上半年業績增速超預期，游戲板塊將迎戴維斯雙擊，推薦愷英網絡、三七互娛、吉比特、完美世界，建議關注姚記科技等；2）芒果超媒作為國內長視頻重要標的之一，其內容制作與變現能力領先，具備國企基因概念股，當前股價已經充分地反映了市場的悲觀預期，我們認為公司股價會隨著《披荊斬棘2》等重磅內容的推進迎來修復；3）重點看好與歷史傳承緊密結合，運用數字技術概念股弘揚中華文化的傳媒子板塊和標的，建議關注三人行、視覺中國等數字藏品相關標的；4）消費邊際復蘇、廣告需求提振，建議關注前期受疫情影響標的或板塊的反彈機會，推薦梯媒龍頭分眾傳媒、動畫電影龍頭光線傳媒、電商代運營行業的壹網壹創和值得買。

 

    風險提示：政策監管趨嚴，游戲版號進展低于預期，影視劇概念股播出效果低于預期，宏觀經濟波動

 

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