疼痛管理是現代社會的重大醫療需求。多種急慢性疾病或損傷如癌癥、關節炎等可引起疼痛。根據EuropeanJournal of Pain 披露的一項針對多個國家的46394 人的抽樣調查中，有19%的調查對象經歷過持續超過6 個月的強度在5 分及以上的慢性疼痛，其中66%為中度疼痛(NRS=5-7)，34%為重度疼痛(NRS=8-10)。除了上述慢性疼痛外，在臨床中諸如外科手術、內鏡、創傷等場景亦會造成各種疼痛；同時還有部分相對復雜的疼痛比如神經性疼痛、復雜區域疼痛綜合征等。

 

    疼痛管理措施因地因人制宜，涉及藥物眾多。針對不同的程度的疼痛，可以采用不同的鎮痛藥物龍頭股或聯合非藥物手段進行疼痛管理。可有效止痛的藥物主要有三類：非阿片類鎮痛藥、阿片類(麻醉)鎮痛藥以及輔助止痛藥。

 

    非阿片類鎮痛藥概念股通常對輕度至中度疼痛有效(隨著疼痛強度提升，鎮痛效果逐漸減弱)，并且很多藥物已成為OTC藥物；阿片止痛劑(亦稱為麻醉劑)通過作用于中樞阿片受體發揮鎮痛效果，屬于鎮痛藥物中鎮痛效果最強的藥物，臨床上常用于突發嚴重的、相對短暫的急性疼痛，例如圍術期疼痛或燒傷或骨折造成的疼痛，以及癌癥或其他縮短壽命的疾病(晚期疾病)引起的慢性疼痛，同時也用于接受臨終關懷的人的慢性疼痛止痛。針對不同類型、不同場景的疼痛，結合疼痛強度，選擇最佳的鎮痛藥物和給藥方式。對于臨床擇期手術、介入手術等通常會選擇強阿片類全身給藥鎮痛，擇期手術恢復期通常根據疼痛強度選擇阿片類或非阿片類全身給藥(鎮痛泵)，局部淺表手術通常會選擇局部神經或神經叢鎮痛藥物(鈉離子通道阻斷劑為主)，關節炎、上呼吸道感染所致疼痛通常選擇NSAIDs 類藥物(局部或全身給藥)。

 

    阿片類藥物新品開發以制劑創新為主，非阿片類藥物新機制有限。非阿片類鎮痛藥(以NASID 為主)，這類藥物相對阿片類藥物無成癮性，但是鎮痛作用較弱，且有天花板效應，并且因為其副作用，不宜長期系統性給藥。

 

    阿片類藥物通過作用于阿片受體達到止痛目的，鎮痛效果強，臨床用于各種中度至重度疼痛。在疼痛管理藥物開發領域主要有三類，具有防濫用設計的阿片類藥物、非阿片類鎮痛藥、基于現有NASID 類藥物的新型給藥方式。非阿片類鎮痛藥領域近年來在全球范圍陸續上市多款新藥，從機制上來看，這類藥物的開發靶點相對有限。

 

    投資建議。非阿片類藥物中，OTC 化的藥物市場分散，該領域有望誕生品牌較強的企業；非阿片處方新藥研發概念股靶點相對有限，國內部分企業該領域有所布局；阿片類藥物因其特殊性，競爭格局最好。此外，疼痛管理藥物多種給藥途徑均對應較大的臨床需求，國內不少企業在新型制劑概念股研發上有所布局。重點推薦恒瑞醫藥、人福醫藥、恩華藥業，建議關注海思科、科倫藥業、九典制藥、羚銳制藥等。

 

    風險提示。非阿片類藥物仿制藥集采風險，阿片類藥物監管法規變化風險，新藥概念股研發失敗風險。

 

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