川渝限电概念股：持续的高温、少雨，川渝地区电力供需矛盾突出，地方政府在保障居民用电概念股的背景下实施了工业企业限电的措施，其中：四川地区从8 月15 日0:00至20 日24:00 实施了工业电力用户生产全停（保安负荷除外）的措施后，又追加从21 日0:00 启动了四川省突发事件能源工业保障一级应急响应程序，将限电时间延长至25 日；重庆地区启动了有序用电一级方案，让电于民，时间从8 月17 日0:00 到8 月24 日24:00。本次电力短缺源于：1）高温天气催动居民用电需求的提升；2）少雨导致水电偏枯，而四川作为水电大省，进一步加剧了电力供需矛盾。我们判断，此轮限电影响偏短期，后续有望随着极端天气的缓解，水电供应的逐步恢复&省内外火电供应补缺而得到解决。

 

    　　川渝汽车产业链拆解：川渝地区作为西南汽车重镇，围绕长安、一汽、沃尔沃等主机厂（总计超过40 个生产基地）孕育了超过百家零整供应商。长安、一汽、吉利等主机厂的配套供应链受影响或更大。

 

    　　短期扰动不改下半年汽车&汽车零部件板块总体向好：我们认为，1）本轮限电事件影响偏短期，鉴于当前行业库存或仍可基本保障终端供给、叠加政策拉动影响延续，预计8 月销量表现依然稳健；2）预计“金九银十”叠加新车型上市产生的拉动作用将有望带动零部件板块再度走强。

 

    　　汽车零部件重点子板块本周表现回顾：本周（8/15-8/19）汽车零部件板块总体表现强于大盘，中信汽车零部件二级行业指数跑赢沪深300 指数1.9 个百分点，跑赢中信汽车一级行业指数约0.5 个百分点。重点子板块估值来看：轻量化子板块估值上涨4.9%到50x PE，接近历史估值水平均值+1 倍标准差水平；底盘控制子板块估值上涨1.7%到41x PE，接近历史估值水平均值+1 倍标准差水平；智能座舱子板块估值下跌5.2%到68x PE，接近历史估值水平均值+1 倍标准差水平；热管理子板块估值上涨0.5%到40x PE，略高于历史估值水平均值。

 

    　　投资建议：当前时点来看，汽零龙头股板块有望随着中报业绩落地释放进一步向上空间，“金九银十”叠加原材料价格下降，三季度表现依然可期；我们建议持续关注特斯拉供应链以及轻量化、智能座舱、底盘控制、热管理子板块相关上市公司。个股方面，重点推荐：福耀玻璃（天幕玻璃）、伯特利（线控制动）；建议关注：

 

    　　拓普集团（轻量化+特斯拉供应链）、旭升股份（轻量化+特斯拉供应链）、文灿股份概念股（轻量化）、广东鸿图（轻量化）、三花智控（热管理+特斯拉供应链）、银轮股份（热管理）。

 

    　　风险提示：川渝地区复工节奏不及预期；产能、供应链等不及预期；原材料价格上涨；行业需求不及预期；车型上市概念股与爬坡不及预期；成本费用控制不及预期；市场/金融风险。

 

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