一周市場回顧

 

    本周，上證綜指下跌0.57%收3258.08，深證指數下跌0.49%收12358.55，滬深300 下跌0.96%收4151.07，有色金屬行業指數(申萬) 下跌2.93%收5417.85，跑輸滬深300 指數1.97 個百分點。本周，鋰板塊指數下跌3.64%；鈷板塊指數下跌3.76%；鎳龍頭股板塊指數下跌2.54%；稀土永磁板塊指數下跌1.81%；錫板塊指數下跌3.32%；鎢板塊指數下跌1.63%。

 

    行業分析

 

    近日，自然資源部發布《關于下達2022 年度稀土礦鎢礦開采總量控制指標的通知》，以保護和合理開發優勢礦產資源。其中，全國鎢精礦（三氧化鎢含量65%）開采總量控制指標為109000 噸（同比增長0.93%）。

 

    鎢具備硬度大、延展性強、熔點高等特點，廣泛應用于冶金、機械、建筑、輕工、化工概念股等工業領域，在航天航空、國防軍事、電子信息等領域也有著重要戰略意義，被稱為“戰爭金屬之王”。鎢資源稀缺、不可替代，我國是鎢資源大國，根據美國地質勘探局統計，中國鎢儲量占全球的61%，產量占全球的82%。根據國土資源部門統計，我國鎢資源主要集中在江西、湖南，占全國約60%；鎢礦控制權集中度較高，五礦集團占全國約30%。

 

    伴隨著冶金技術龍頭股的持續進步，我國鎢產業逐步由低端鎢資源開發向高附加值鎢產品生產龍頭股發展，但與國外發達國家相比仍有較大差距。從下游應用看，鎢的消費包括鎢特鋼（高速工具鋼）、鎢材（鎢絲、鎢電極）龍頭股、鎢化工（催化劑、顏料）、硬質合金（刀具等）等方面；根據安泰科數據，其中：硬質合金約占59%，鎢材約占19%，鎢特鋼約占18%，前兩者呈持續提升之勢。

 

    從產業發展趨勢看，有兩方面值得高度重視：一是伴隨著我國制造業持續升級，硬質合金刀具占比持續提升，技術進步、產品進化疊加疫情影響正加速國產替代步伐；二是伴隨能源轉型的深入推進，在光伏硅片切割龍頭股場景，廠商基于工藝增益、耗材龍頭股降本考量，鎢絲金剛線對高碳鋼絲的替代趨勢正往縱深演進。綜合這兩方面考慮，大概率繼續拉動對鎢的邊際增量需求。

 

    投資建議:近期市場高度關注持續高溫天氣、局部省份限電對有色金屬現貨生產的影響。從產業鏈跟蹤數據看，關注產品概念股價格相對堅挺的鋰、鎢產業鏈頭部上市公司。

 

    風險提示：全球經濟增速放緩，疫情突變反復，地緣政治風險，技術路線變化，產品概念股供需發生較大變化。

 

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