黑石集团龙头股（Blackstone Group）是一家全球领先的另类投资公司。从一家名不见经传的小公司发展龙头股成为至今市值超过700 亿美元、业务丰富多元的另类投资机构，黑市集团代表全球最顶尖的机构投资者和个人投资者进行投资，主要客户包括主权财富基金、保险公司和公共养老基金等。黑石集团于2007 年在纽交所上市，成为管理资产规模最大的另类投资机构之一。

 

    另类投资（Alternative Investment）是国际金融市场的重要力量。另类投资是股票和债券等投资工具龙头股以外的非主流投资工具的总称，通常包括房地产基金、证券化资产、对冲基金、私募股权基金、大宗商品、艺术品等。国际著名另类投资机构多成立于20 世纪晚期，经历过多次经济、金融危机概念股的洗礼，由处于边缘地位的另类机构，逐步发展成为向有需求的企业提供多元化金融服务的重要金融机构。

 

    深耕四大板块，衍生创新业务。黑石集团创建于1985 年，在私募股权及并购咨询业务的基础上逐步扩展，当前主要业务分为四大板块，每一个业务板块分别由数百名投资管理专家组成的投委会管理。目前黑石集团已形成私募股权基金、地产基金、信贷和保险投资平台、对冲基金组合投资平台四大业务线，每条业务线上又形成多个投资策略。2018 年以来，黑石集团新设立了生命科学投资团队和成长性股权投资团队，进一步完善公司的业务线，并支持公司的主题投资策略。

 

    黑石集团以出众的投资业绩在全球建立了良好的口碑，主要原因包括三方面：一是注重发挥专业人才优势，保证投资业绩。公司从各个专业领域挖掘顶尖人才推动公司变革，并设立严格的投资委员会和风险管理机制防止不良业绩的产生。二是充分发挥规模效应，实现长足发展。金融龙头股危机中，公司凭借充足的可用资金，在信贷、房地产、私募股权投资龙头股、对冲基金等领域不断扩充业务类型，并充分发挥规模化优势，运用多元投资策略，平滑经济周期的波动。三是坚持善意收购，实现共赢局面。不同于其他收购者的强硬控制措施，公司更多采用循序渐进、友好协商方式，并关注长期业务改善所必需的各种变革。这种模式能够成就“三赢”局面，即使黑石集团、黑石集团的投资者以及资产本身从中受益。

 

    风险提示：市场下跌对财富管理行业业绩与估值修复带来不确定性；金融监管概念股趋严；市场竞争加剧；创新推进不及预期等。

 

    投资建议：随着经济转型和我国居民财富管理需求增长，我国大财富管理行业空间广阔，优秀的财富管理机构大有可为。就券商而言，其离资本市场龙头股更近，具有资本市场人才优势和研究能力优势，建议关注在财富管理业务上具有特色的券商，包括中信证券概念股、中金公司、东方财富、国联证券。

 

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