报告摘要

 

    　　本周核心观点：本周电子行业概念股指数下跌0.12%，456 只标的中，扣除停牌标的，全周上涨的标的227 只，周涨幅在3 个点以上的130 只，周涨幅在5 个点以上的101 只，周涨幅在10 个点以上的52 只，全周下跌的标的216 只，周跌幅在3 个点以上的102 只，周跌幅在5个点以上的63 只。

 

    　　近期，随着国内四川、重庆等地因高温热浪，导致供电形势严峻，而且近期限电的风潮也已经开始向长江流域的多地延展。四川与重庆是汽车零部件概念股、面板、笔记本、以及很多终端ODM 与原料的重要供给地，很显然这会对整个供应链Q3 的运行带来新的不确定性。为苹果组装生产iPad 产品的富士康成都厂已宣布自8 月15~20 日暂停运作，邻近成都的重庆市也已要求工厂停工，直到8 月24 日。如果这轮限电带来的工厂停滞时间只是一两周对供应链的整体影响倒也不会太大，但是如果持续，其负面效应则可能会逐渐显现。最近两周的细分板块走势颇有意味，不少Q2~Q3 并无明确机会的公司补涨颇多，市场情绪显然被带动得有点过于乐观，降低行业评级至“中性”，重申我们的观点：行业赛道股并无明确机会，但是小市值的非消费电子类公司结构性机会会持续热络。

 

    　　小米于8 月19 日公布第二季财报。营收年减20%至701.7 亿元，减幅大于第一季，第一季度是小米上市以来的首次营收衰退，二季度这一趋势并没缓和。小米第二季利润衰退67%至人民币20.8 亿元，亦不及市场预期。小米是国内安卓手机龙头股情况的最佳写照：去年MOV等因受美国制裁华为空出的市场抢下市占后，销量大增，但主要集中于中低端领域，自2022 年年初以来，受到国内经济放缓和海外成长疲软的双重打击，衰退非常明显，而且也直接带动整个供应链进入杀价填产能的恶性循环。

 

    　　当下市场最关心的苹果可能在9 月7 日星期三举行秋季产品发表会，外界预期苹果将会推出4 款iPhone，分别是iPhone 14、14 Max、14 Pro、14 Pro Max。其中Max 代表为6.7 寸大屏幕，一般版则为6.1 寸。普通iPhone 的外型将与iPhone 13 差异不大，不过Pro 版本将会取消浏海设计，改为挖孔加上胶囊状的设计。过去两年出货　　远不及苹果预期的mini 版本终于被放弃，而盛传的48Mp 的主镜头提升是否能落地，也将成为今年光学领域为数不多的行业看点。VR类产品大概率不会于这次发表会出现，但是否会被提及或有涉及功能性的暗示，也是这次发表会的重要看点。

 

    　　行业聚焦：小米集团发布第二季度财报，该财报显示，小米集团第二季度营收701.709 亿元，同比下降20.1%；毛利为117.681 亿元，同比下降22.3%；经调整利润净额为20.813 亿元，同比下降67.1%。

 

    　　2022 年Q2，小米智能手机业务收入423 亿元，同比下降28%。

 

    　　调研机构CINNO Research 发布数据显示，2022 上半年中国智能机SoC 出货量约为1.34 亿颗，同比下降约16.9%，前五大品牌中，紫光展锐与联发科实现同比正增长。

 

    　　据DIGITIMES 报道，三星中国台湾副总裁Jacob Chen 表示，预计2022 年折叠屏机型概念股的全球出货量将达到2000 万部。

 

    　　本周重点推荐个股及逻辑：我们的重点股票池标的包括：超频三、天通股份、南大光电概念股、兴瑞科技、兴森科技、奥来德、闻泰科技。

 

    　　风险提示：（1）市场超预期下跌造成的系统性风险；（2）重点推荐公司相关事项推进的不确定性风险。

 

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