報告摘要

 

    　　本周核心觀點：本周電子行業概念股指數下跌0.12%，456 只標的中，扣除停牌標的，全周上漲的標的227 只，周漲幅在3 個點以上的130 只，周漲幅在5 個點以上的101 只，周漲幅在10 個點以上的52 只，全周下跌的標的216 只，周跌幅在3 個點以上的102 只，周跌幅在5個點以上的63 只。

 

    　　近期，隨著國內四川、重慶等地因高溫熱浪，導致供電形勢嚴峻，而且近期限電的風潮也已經開始向長江流域的多地延展。四川與重慶是汽車零部件概念股、面板、筆記本、以及很多終端ODM 與原料的重要供給地，很顯然這會對整個供應鏈Q3 的運行帶來新的不確定性。為蘋果組裝生產iPad 產品的富士康成都廠已宣布自8 月15~20 日暫停運作，鄰近成都的重慶市也已要求工廠停工，直到8 月24 日。如果這輪限電帶來的工廠停滯時間只是一兩周對供應鏈的整體影響倒也不會太大，但是如果持續，其負面效應則可能會逐漸顯現。最近兩周的細分板塊走勢頗有意味，不少Q2~Q3 并無明確機會的公司補漲頗多，市場情緒顯然被帶動得有點過于樂觀，降低行業評級至“中性”，重申我們的觀點：行業賽道股并無明確機會，但是小市值的非消費電子類公司結構性機會會持續熱絡。

 

    　　小米于8 月19 日公布第二季財報。營收年減20%至701.7 億元，減幅大于第一季，第一季度是小米上市以來的首次營收衰退，二季度這一趨勢并沒緩和。小米第二季利潤衰退67%至人民幣20.8 億元，亦不及市場預期。小米是國內安卓手機龍頭股情況的最佳寫照：去年MOV等因受美國制裁華為空出的市場搶下市占后，銷量大增，但主要集中于中低端領域，自2022 年年初以來，受到國內經濟放緩和海外成長疲軟的雙重打擊，衰退非常明顯，而且也直接帶動整個供應鏈進入殺價填產能的惡性循環。

 

    　　當下市場最關心的蘋果可能在9 月7 日星期三舉行秋季產品發表會，外界預期蘋果將會推出4 款iPhone，分別是iPhone 14、14 Max、14 Pro、14 Pro Max。其中Max 代表為6.7 寸大屏幕，一般版則為6.1 寸。普通iPhone 的外型將與iPhone 13 差異不大，不過Pro 版本將會取消瀏海設計，改為挖孔加上膠囊狀的設計。過去兩年出貨　　遠不及蘋果預期的mini 版本終于被放棄，而盛傳的48Mp 的主鏡頭提升是否能落地，也將成為今年光學領域為數不多的行業看點。VR類產品大概率不會于這次發表會出現，但是否會被提及或有涉及功能性的暗示，也是這次發表會的重要看點。

 

    　　行業聚焦：小米集團發布第二季度財報，該財報顯示，小米集團第二季度營收701.709 億元，同比下降20.1%；毛利為117.681 億元，同比下降22.3%；經調整利潤凈額為20.813 億元，同比下降67.1%。

 

    　　2022 年Q2，小米智能手機業務收入423 億元，同比下降28%。

 

    　　調研機構CINNO Research 發布數據顯示，2022 上半年中國智能機SoC 出貨量約為1.34 億顆，同比下降約16.9%，前五大品牌中，紫光展銳與聯發科實現同比正增長。

 

    　　據DIGITIMES 報道，三星中國臺灣副總裁Jacob Chen 表示，預計2022 年折疊屏機型概念股的全球出貨量將達到2000 萬部。

 

    　　本周重點推薦個股及邏輯：我們的重點股票池標的包括：超頻三、天通股份、南大光電概念股、興瑞科技、興森科技、奧來德、聞泰科技。

 

    　　風險提示：（1）市場超預期下跌造成的系統性風險；（2）重點推薦公司相關事項推進的不確定性風險。

 

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