汽車行業龍頭股高景氣度有望繼續拉動鋼需，“穩經濟”政策基調下家電行業龍頭股需求有望增長。預計粗鋼供給上升，鋼鐵供需緊平衡，鋼材價格震蕩，焦炭龍頭股、進口礦價格分別偏強、偏弱，鋼材盈利有望增強，估值有望提升。預計2022 年鋼鐵行業下半年供需緊平衡、兼并重組將加速，鋼價中樞同比相對穩定，鋼價走勢強于成本，行業噸鋼盈利韌性增強，板材盈利整體好于長材，鋼企盈利能力加速分化，關注穩增長政策和全球流動性情況。板塊盈利韌性增強有望帶來估值修復，關注環保績效好、具備品種優勢且產品結構持續升級的普鋼優質龍頭：寶鋼股份、華菱鋼鐵、首鋼股份、新興鑄管等。

 

    供需：上海市場終端線螺周采購量、全國高爐開工率環比各明顯上升、明顯上升。需求：2022 年8 月13 日-2022 年8 月19 日上海市場終端線螺周采購量為1.08 萬噸，環比上升5.88%。供給： 2022 年8 月19日，全國高爐開工率為77.90%，環比上升1.66PCT；全國高爐產能概念股利用率為83.89%，環比上升2.67PCT。

 

    鋼材庫存：社庫、廠庫環比分別明顯下降、微幅上升。據Mysteel 數據，截至2022 年8 月19 日，鋼材社會庫存為1174 萬噸，環比下降4.42%，同比下降21.17%。鋼廠庫存為477 萬噸，環比上升0.44%，同比下降25.37%。總庫存為1650 萬噸，環比下降3.07%，同比下降22.43%。

 

    成本：進口鐵礦石、焦炭、廢鋼價格環比各明顯下跌、明顯上漲、明顯上漲，長流程成本環比全面下降、短流程成本環比全面上升。鐵礦石：

 

    2022 年8 月6 日-2022 年8 月12 日鐵礦石發貨量、到港量環比各明顯下降、大幅下降。截至2022 年8 月19 日，鐵礦石港口庫存環比微幅上升，進口礦石價格環比明顯下跌。焦炭及廢鋼：焦炭價格、廢鋼價格環比均明顯上漲。長、短流程成本環比各全面下降、全面上升。

 

    鋼價：普鋼綜合價格指數明顯下跌，各品種鋼價以跌為主。截至2022年8 月19 日，普鋼綜合價格指數為4266 元/噸，環比下跌1.79%。

 

    盈利：長流程、短流程鋼材毛利均以降為主。截至2022 年8 月19 日，鋼廠盈利面環比明顯上升。

 

    二級市場表現：鋼鐵板塊下跌0.71%，跑輸上證綜指0.14PCT。2022年8 月13 日-19 日，鋼鐵概念股板塊漲幅為申萬全行業第20 名。截至2022年8 月19 日，申萬鋼鐵PE_TTM、PB_LF 分別為8.70、1.05 倍，處2016 年以來百分位為21%、29%。

 

    風險提示：宏觀經濟波動超預期；全球貨幣政策超預期；鐵礦石、焦煤焦炭概念股產量不達預期；新冠疫情影響超預期。

 

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