行情回顧：本周（8.15-8.19）上證指數-0.57%，深證成指-0.49%，滬深300指數-0.96%。汽車概念股板塊整體上漲，SW 汽車板塊整體+0.40%，板塊排名11/31。SW 乘用車板塊-0.51 %，SW 商用車+0.41%，SW 汽車零部件+0.89%，SW 汽車服務概念股-2.25%，SW 摩托車及其他+3.82%。從估值水平來看，申萬汽車板塊整體PE 為37.0 倍，當前汽車板塊整體PE 位于近五年歷史的96.0%。汽車零部件子板塊PE 為35.5 倍；乘用車子板塊PE 本周位于38.7 倍；商用車子板塊PE 為56.7 倍。

 

    　　行業近況： 8 月8 日-8 月14 日，乘用車龍頭股批發32.3 萬輛，同比增長31%，環比上周下降16%，較上月同期下降2%；乘用車零售33.1 萬輛，同比增長25%，環比上周下降16%，較上月同期增長7%。

 

    　　限電擾動短期生產，政策延續助力長期發展。受高溫天氣影響，電負荷激增，四川省、重慶市陸續發布限電政策，部分地區有10 天及以上天數的限電。

 

    　　長安、寧德、一汽豐田、一汽大眾等企業的四川工廠均到受影響，考慮本次限電主要受高溫天氣影響，短期擾動，靜待影響結束。7 月29 日，國常會提出延續新能源汽車免征購置稅政策，8 月19 日確認免征延續到2023 年底，政策呵護持續，有望進一步帶動新能源汽車滲透率提升。

 

    　　投資建議：行業景氣度持續恢復，看多行情，把握重點主線龍頭股。 整車：長安、比亞迪、廣汽、吉利、長城；零部件：重視特斯拉&比亞迪&寧德&華為產業鏈。特斯拉&比亞迪產業鏈：【拓普集團、雙環傳動、三花智控、旭升股份、新泉股份、銀輪股份、銘利達】、輕量化：行業技術進步加速產業進程，大宗價格下行有望改善板塊業績【文燦股份、廣東鴻圖、祥鑫科技、立中集團】、大眾產業鏈：【星宇股份、科博達、明新旭騰】；細分龍頭【福耀玻璃】、自主產業鏈【華陽集團、新泉股份】、智能駕駛：【德賽西威、華陽集團、中鼎股份、保隆科技、伯特利、亞太股份】。

 

    　　風險提示：行業終端銷量不及預期，廠商研發或新車發布進展不及預期，上游原材料龍頭股供給不足或價格上漲導致行業利潤下滑等。

 

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