本周行情回顧：本周上證綜指、深證成指、滬深300 漲幅分別為-0.57%、-0.49%、-0.96%，其中紡織服裝、美容護理板塊漲幅為-0.42%、-4.36%，位居全行業第15、31 名。紡織服裝概念股個股方面，本周漲幅前五位分別為*ST 中潛、江蘇陽光、航民股份、美爾雅、紅豆股份，跌幅前五位分別為臺華新材、康隆達、匯潔股份、中國黃金、*ST 金洲。美容護理概念股個股方面，本周漲幅前五位分別為依依股份、科思股份、名臣健康、錦盛新材、丸美股份，跌幅前五位分別為水羊股份、貝泰妮、百亞股份、延江股份、上海家化。

 

    　　本周行業龍頭股動態：1）日本迪桑特集團以35 億日元增持樂卡克中國合資公司股權至75%。2）周大福擬以22.4 億港元收購佐丹奴國際全部股份。3）雅詩蘭黛公布22 財年業績，全財年實現銷售額177.4 億美元，同增9%，凈利潤同降17%至23.9 億美元。4）2022H1 卡賓銷售額同降9.3%至5.98 億元，凈利潤大跌82.7%至2000 萬元。5）愛美客正式啟動關于“醫用交聯透明質酸鈉-羥丙基甲基纖維素凝膠”NMPA 注冊臨床研究，以評估產品矯正顳部凹陷的有效性和安全性。6）Forever21 母公司將斥資逾2 億英鎊收購Ted Baker。

 

    　　上市公司公告：1）受疫情影響，2022H1 朗姿股份實現營收、凈利潤18.09 億元、0.092 億元，同增1.10%、-90.09%，凈利潤大幅下降。

 

    　　2）百亞股份持股5%以上股東重望耀暉累計減持1290.90 萬股股份，占總股本的2.9998%，按減持計劃減持數量已過半。3）富春染織對湖北富春染織有限公司年產6 萬噸高品質筒子紗染色建設項目擬追加15000 萬元投資。4）安奈兒全資子公司與清華大學天津高端裝備研究院簽署聯合建立研究中心合作協議，以加強公司科技成果商業轉化水平。5）科思股份2022H1 實現營收8.21 億元，同增61.29%；歸母凈利潤1.47 億元，同增70.99%，盈利能力提升。6）水羊股份完成2396.15萬股股份的回購注銷，占總股本5.82%，回購注銷完成后總股本由41163.29 萬股減少為38767.14 萬股。

 

    　　行業數據跟蹤：1）國內外棉價價差擴大，截至2022 年8 月19 日，中國328 級棉價、Cotlook 價格指數市場價分別為15902 元/噸、131.00美分/磅，周漲幅為1.47%、3.35%。從棉價來看，本周國內棉價止跌企穩，部分紡織企業計劃恢復生產跡象有所顯露，市場信心小幅提振，但訂單整體不足態勢未有明顯改善；國際棉價方面，盡管全球經濟放緩、服裝采購下滑，全球棉花需求呈下降趨勢，但受美國、巴西高溫干旱嚴重、印度暴雨天氣和病蟲災害影響，全球主要大型棉花供應國棉花產量減少，棉花供應端的下行壓力大于需求端，展望后市，若棉花供需持續偏緊，棉價將有望進一步上漲。2）22 年7 月服裝鞋帽針織品、化妝品零售額分別為964.3 億元、424.3 億元，同增2.09%、5.73%，環比下降19.49%、40.37%，主要系服裝、化妝品等可選消費品迎來7月消費淡季，部分地區新冠疫情有所反復，因此短期零售額承壓，預計2022H2 伴隨更多穩經濟促消費措施落地，零售消費景氣度有望逐步回升。

 

    　　投資建議：我們認為目前國內疫情管控放松，經濟、居民消費逐步恢復，市場預期消費龍頭股板塊迎來拐點，優質龍頭公司股價有所表現，我們認為港股優質服裝公司值得關注。因此我們建議把握三條主線：服裝板塊，一方面服裝行業精細化運營能力強、直營渠道占比高、供應鏈柔性化的優質公司管理能力強，有望率先恢復增長；另一方面受益于高景氣度延續和國潮崛起，運動鞋服細分賽道有望率先恢復業績增長，重點關注安踏體育、李寧、特步國際、波司登。紡織板塊在出口疲軟環境下短期增長壓力大，關注優質行業龍頭及國內收入占比高、業績有望改善的皮革龍頭公司，重點關注華利集團、興業科技、明新旭騰龍頭股，關注遮陽材料行業龍頭玉馬遮陽，向新材料、新能源產業龍頭股轉型的孚日股份、星華反光。化妝品方面，國貨崛起動力持續，優質國產龍頭不斷提升產品、渠道、品牌，重點關注品牌成長性強的優質公司貝泰妮、愛美客、珀萊雅、華熙生物等。此外棕櫚油價格下跌帶來下游公司原材料成本下降，關注利潤彈性較大的藍月亮集團。

 

    　　風險因素：終端消費疲軟風險、人民幣龍頭股匯率波動風險、新冠肺炎疫情影響風險。

 

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