摘要：

 

    8 月19 日，银行业理财登记托管中心发布《中国银行业理财市场年度报告（2022 年上）》，全面总结2022 年上半年我国银行业理财市场情况。

 

    市场规模。2022H1 大资管行业，资产管理规模合计136 万亿，同比增长7.3%。2022H1 理财市场规模为29.15 万亿元，同比增长12.98%，增速高于大资管行业平均的增速，较2021 年年末基本保持稳定；银行理财规模占比21.44%，占比最高。

 

    理财产品角度。净值化转型继续。2022 年6 月底，净值型理财产品存续规模27.72 万亿元，占比95.09%，较年初增加2.12个百分点，较去年同期增加16.06 个百分点。从产品类型看，固定收益类产品持续增加，混合类产品降低，预计2022 将继续延续“固收+”主流的资产配置方向，固收类产品占比进一步提高。

 

    从资产配置看，债券投资在回升，权益类投资保持稳定，非标类资产继续压降；另外，从债券投资具体方向占比来看，利率债与信用债的投向占比保持稳定。从期限结构来看，银行理财产品期限结构缩短；从资金来源来看，公募理财占比仍然绝对主导，但是私募理财规模小幅提高；从产品负债端看，理财产品杠杆率进一步提高。

 

    理财市场概念股格局。2022 年上半年，发行理财产品的银行机构数量显著减少，预计26 家中小银行退出理财发行市场。

 

    理财子公司情况。其一、正式开业的理财子数量增加。2022年上半年开业的理财子包括：上银理财、浦银理财概念股、民生理财、施罗德交银理财、高盛工银理财。其二、理财子理财规模快速提高。2022 年6 月底，理财子公司存续的理财产品规模为19.14 万亿元，较年初提高11%，增速持续提高。其三、理财子公司市场份额显著提升，达到66%。市场份额提升的主要原因是：一方面是，中小银行理财产品发行受限后，银行理财子产品发行节奏在加快；另一方面是中小银行在加快代销理财子的产品。

 

    我们预计，2022 年银行理财市场规模将保持正增长。主要的原因：1）中小银行龙头股转型代销，助力理财规模增长；2）在本年权益市场震荡和结构性行情下，投资者对安全性资产的偏好在持续回升；（3）各类创新型理财产品在不断涌现，规模在持续提高，比如：养老理财、ESG 理财产品龙头股等；

 

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