摘要：

 

    8 月19 日，銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行陌l(fā)布《中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)年度報(bào)告（2022 年上）》，全面總結(jié)2022 年上半年我國(guó)銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)情況。

 

    市場(chǎng)規(guī)模。2022H1 大資管行業(yè)，資產(chǎn)管理規(guī)模合計(jì)136 萬(wàn)億，同比增長(zhǎng)7.3%。2022H1 理財(cái)市場(chǎng)規(guī)模為29.15 萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12.98%，增速高于大資管行業(yè)平均的增速，較2021 年年末基本保持穩(wěn)定；銀行理財(cái)規(guī)模占比21.44%，占比最高。

 

    理財(cái)產(chǎn)品角度。凈值化轉(zhuǎn)型繼續(xù)。2022 年6 月底，凈值型理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模27.72 萬(wàn)億元，占比95.09%，較年初增加2.12個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期增加16.06 個(gè)百分點(diǎn)。從產(chǎn)品類(lèi)型看，固定收益類(lèi)產(chǎn)品持續(xù)增加，混合類(lèi)產(chǎn)品降低，預(yù)計(jì)2022 將繼續(xù)延續(xù)“固收+”主流的資產(chǎn)配置方向，固收類(lèi)產(chǎn)品占比進(jìn)一步提高。

 

    從資產(chǎn)配置看，債券投資在回升，權(quán)益類(lèi)投資保持穩(wěn)定，非標(biāo)類(lèi)資產(chǎn)繼續(xù)壓降；另外，從債券投資具體方向占比來(lái)看，利率債與信用債的投向占比保持穩(wěn)定。從期限結(jié)構(gòu)來(lái)看，銀行理財(cái)產(chǎn)品期限結(jié)構(gòu)縮短；從資金來(lái)源來(lái)看，公募理財(cái)占比仍然絕對(duì)主導(dǎo)，但是私募理財(cái)規(guī)模小幅提高；從產(chǎn)品負(fù)債端看，理財(cái)產(chǎn)品杠桿率進(jìn)一步提高。

 

    理財(cái)市場(chǎng)概念股格局。2022 年上半年，發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品的銀行機(jī)構(gòu)數(shù)量顯著減少，預(yù)計(jì)26 家中小銀行退出理財(cái)發(fā)行市場(chǎng)。

 

    理財(cái)子公司情況。其一、正式開(kāi)業(yè)的理財(cái)子數(shù)量增加。2022年上半年開(kāi)業(yè)的理財(cái)子包括：上銀理財(cái)、浦銀理財(cái)概念股、民生理財(cái)、施羅德交銀理財(cái)、高盛工銀理財(cái)。其二、理財(cái)子理財(cái)規(guī)模快速提高。2022 年6 月底，理財(cái)子公司存續(xù)的理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模為19.14 萬(wàn)億元，較年初提高11%，增速持續(xù)提高。其三、理財(cái)子公司市場(chǎng)份額顯著提升，達(dá)到66%。市場(chǎng)份額提升的主要原因是：一方面是，中小銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行受限后，銀行理財(cái)子產(chǎn)品發(fā)行節(jié)奏在加快；另一方面是中小銀行在加快代銷(xiāo)理財(cái)子的產(chǎn)品。

 

    我們預(yù)計(jì)，2022 年銀行理財(cái)市場(chǎng)規(guī)模將保持正增長(zhǎng)。主要的原因：1）中小銀行龍頭股轉(zhuǎn)型代銷(xiāo)，助力理財(cái)規(guī)模增長(zhǎng)；2）在本年權(quán)益市場(chǎng)震蕩和結(jié)構(gòu)性行情下，投資者對(duì)安全性資產(chǎn)的偏好在持續(xù)回升；（3）各類(lèi)創(chuàng)新型理財(cái)產(chǎn)品在不斷涌現(xiàn)，規(guī)模在持續(xù)提高，比如：養(yǎng)老理財(cái)、ESG 理財(cái)產(chǎn)品龍頭股等；

 

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