从NIBE等厂商财报看欧美热泵市场需求：1）天然气概念股价格飙升叠加大力度补贴政策，欧洲各国热泵需求21年以来实现快速增长；2）俄乌冲突催化，22年欧洲各国热泵替换进程再加速；3）NIBE业绩分析：需求端高景气带动下22Q2净收入和营业利润实现亮眼增长；4）政策补贴带动欧美地区需求持续高景气，NIBE等厂商均收获亮眼增长；5）NIBE等厂商纷纷通过扩产能、投研发等措施抢占热泵市场。

 

    　　本周行情回顾：1）本周（8月15日-8月19日）沪深300周变动为-0.96%；家用电器龙头股板块周变动为+0.61%，跑赢沪深300 1.56pct。2）个股方面，本周TCL电子、创维数字、德业股份涨幅居前三，汉宇集团、小崧股份、北鼎股份等跌幅较大。

 

    　　行业数据跟踪：2022Q3（截至2022W32）白电、厨电等传统大家电销量显著复苏增长。

 

    　　原材料及汇率变动：1）钢材、铜材价格环比略有回升，相比21年同期原材料成本压力仍在改善。2）铝材价格略有回升，塑料概念股价格持续下探。3）美元兑人民币即期汇率本周升至在6.81左右。

 

    　　投资建议：1）推荐地产边际放松后叠加地产链与品类高景气属性的头部集成灶标的，推荐亿田智能龙头股；2）白电重点推荐三季度需求和成本改善的海尔智家、美的集团。3）推荐德昌股份、海信家电等主业稳健、产业链延伸至汽车等领域的标的。4）推荐受益于疫情下居家饮食习惯养成的厨小电标的，推荐具有阿尔法逻辑的小熊电器概念股、新宝股份以及疫情复苏催化的倍轻松；5）关注极米科技。

 

    　　风险提示：宏观经济增长不及预期，疫情反复影响终端销售，原材料龙头股价格上行，海外需求与贸易形势不及预期等。

 

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