投資要點：

 

    　　行情回顧：截至2022年8月19日，電力概念股及公用事業(yè)指數(shù)當(dāng)周上漲2.75%，跑贏滬深300指數(shù)3.71個百分點，在中信30個行業(yè)中排名第4名；電力及公用事業(yè)指數(shù)當(dāng)月上漲1.94%，跑贏滬深300指數(shù)2.40個百分點，在中信30個行業(yè)中排名第9名；電力及公用事業(yè)指數(shù)年初至今下跌3.60%，跑贏滬深300指數(shù)12.37個百分點，在中信30個行業(yè)中排名第7名。

 

    　　截至2022年8月19日，當(dāng)周電力概念股及公用事業(yè)的子板塊漲多跌少，其中上漲的子板塊有6個，電網(wǎng)龍頭股板塊上漲8.65%，火電板塊上漲7.58%，其他發(fā)電板塊上漲6.34%，供熱或其他板塊上漲5.22%，燃?xì)獍鍓K上漲1.91%，環(huán)保及水務(wù)板塊上漲0.41%；下跌的子板塊只有1個，水電板塊下跌1.29%。

 

    　　在當(dāng)周漲幅前十的個股里，樂山電力、神霧節(jié)能和迪森股份三家公司漲幅在電力及公用事業(yè)中排名前三，漲幅分別達(dá)44.34%、27.72%和22.04%。

 

    　　在當(dāng)周跌幅前十的個股里，江南水務(wù)、東方環(huán)宇和深水海納跌幅較大，跌幅分別達(dá)8.65%、8.02%和6.57%。

 

    　　估值方面：截至2022年8月19日，電力及公用事業(yè)板塊PE（TTM）為67.07倍；子板塊方面，火電概念股板塊PE（TTM）為-17.12倍，水電板塊PE（TTM）為21.20倍，其他發(fā)電板塊PE（TTM）為29.66倍，電網(wǎng)板塊PE（TTM）為38.67倍，燃?xì)獍鍓KPE（TTM）為24.17倍，供熱或其他板塊PE（TTM）為37.93倍，環(huán)保及水務(wù)板塊PE（TTM）為25.98倍。

 

    　　行業(yè)重點新聞：8 月18 日，科技部等印發(fā)《科技支撐碳達(dá)峰碳中和實施方案（2022-2030 年）》。《方案》提出，針對能源綠色低碳轉(zhuǎn)型迫切需求，加強(qiáng)基礎(chǔ)性、原創(chuàng)性、顛覆性技術(shù)研究，為煤炭清潔高效利用、新能源并網(wǎng)消納、可再生能源高效利用，以及煤制清潔燃料和大宗化學(xué)品等提供科技支撐。

 

    　　行業(yè)周觀點：近期受持續(xù)高溫天氣的影響，全國電力需求快速增長，四川、重慶、江蘇等地采取了限電措施概念股。以四川為例，8月7日開始，四川迎來嚴(yán)峻的高溫干旱災(zāi)害性天氣，預(yù)計還將持續(xù)一周左右的時間，四川面臨歷史同期最高的極端高溫、歷史同期最少的降水量、歷史同期最高的電力負(fù)荷三“最”疊加的局面。電力供需方面，持續(xù)高溫天氣導(dǎo)致降溫負(fù)荷增加，同時干旱天氣導(dǎo)致水力發(fā)電偏少，四川電力供需矛盾凸顯。

 

    　　我們認(rèn)為，在干旱天氣影響水力發(fā)電概念股的背景下，受天氣條件制約相對較小的火力發(fā)電有望承擔(dān)起電力保供概念股的重任。建議關(guān)注火電標(biāo)的華能國際（600011）、華電國際（600027）、大唐發(fā)電（601991）。

 

    　　風(fēng)險提示：政策推進(jìn)不及預(yù)期；經(jīng)濟(jì)發(fā)展不及預(yù)期；項目建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期；原材料價格波動風(fēng)險；氣溫變化不及預(yù)期等。

 

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