本周观点：地产维稳尚需发力，静候家居估值修复7 月地产销售概念股跌幅环比有所扩大，单月商品房销售面积同比下降28.9%至0.93 亿平米，降幅环比扩大10.6pct，当下地产压力仍大，或需政策进一步宽松以提振市场信心。同时，家居需求修复有限，7 月家具类零售概念股额同比下降6.3%至134 亿元，降幅仅环比收窄0.3pct，但7 月以来板块PE（FY1）再度回落至2018 年以来历史低位，且产品/渠道/组织运营优势突出的家居龙头成长韧性突出，建议关注内功扎实的家居龙头。

 

    　　子行业观点

 

    　　1）疫后消费需求回补，家居龙头订单节奏逐步恢复，行业洗牌下龙头份额加速提升，建议关注产品龙头股、渠道、组织管理能力领先的家居龙头；2）电子烟监管政策落地，长期利好份额向头部集中，建议关注电子雾化设备龙头；3）双减政策+疫情影响逐渐落地，疫后复课提振需求，建议关注品牌+渠道壁垒深厚的文具龙头；4）原料价格高位回落，建议关注金属及纸包装龙头。

 

    　　重点公司及动态

 

    　　顾家家居：顾家家居龙头股22H1 实现营业收入90.16 亿元，同比增长12.47%；实现归母净利润8.91 亿元，同比增长15.32%。

 

    　　风险提示：疫情发展不确定性，下游需求不及预期。

 

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