本期投資提示：

 

    　　造船：克拉克森新造船指數162 基本持平，陽明海運最近已經正式啟動國際招標，將建造5 艘LNG動力15000TEU 集裝箱船，新船計劃在2026 年上半年交付。重申造船概念股板塊從P/Orderbook 角度，景氣度改善尚未反應到估值的提升，當前是P/Orderbook 估值體系下戴維斯雙擊的開始。繼續推薦中國船舶，關注分拆后的揚子江，中船防務。

 

    　　原油輪龍頭股： （1）原油遠期升貼水變化是領先指標，伊核談判進展超預期，遠期貼水收窄，時間從品貿易商的敵人逐步變成朋友，本周美灣西非等長距離貨盤增加，運價直接上漲。期貨提前交易，運費自帶遠期屬性，不需要等真正解禁。（2）VLCC 價格大漲最重要的意義在于淡季價格大漲，真實產能利用率并不低，證偽了部分投資者認為VLCC 供給過剩，沒有彈性的觀點。（3）VLCC 連續14 個月無訂單， 原油庫存仍在底部，淡季不淡，旺季彈性非常可期。VLCC TCE 周上漲91%至44601 美元/天，帶脫硫塔 Eco VLCC 上漲 46%至63816 美元/天。Suez 上漲7%至47798 美元/天，阿芙拉回落7%至57879 美元/天。 右側窗口開啟，繼續推薦中遠海能、招商輪船? 成品油輪：美灣煉廠檢修，成品油季節性淡季MR 回落16%至27145 美元/天，大西洋市場回落較大，太平洋保持穩定。繼續推薦招商南油。

 

    　　干散：BDI 下跌3%至1279 點，黑色系走弱Cape 跌至運營成本水平5000 美元/天，巴拿馬回落12%至15950 美元/天，大靈便相對堅挺。集運：集運價格延續回落SCFI 報3430 點，周下跌3.7%，歐線下跌3.7%，美西回落6%。包含貨代價格的FBX 周下跌2.3%；FBX 美西下跌6.3%；FBX 北歐上漲0.7%。內貿集運：PDCI 回落1.1%至1513 點。中谷物流基本面近期受外貿悲觀預期有所調整，內貿穩定性被低估，建議關注。

 

    　　快遞：（1）快遞公司公布7 月數據，單價環比變動（圓通、申通剔除菜鳥裹裹結算因素，韻達估算菜鳥口徑影響0.1 元/票），順豐（+0.21 元）>圓通（-0.04 元）>韻達（-0.05 元）>申通（-0.07元）>行業（-0.21 元）；單票收入同比增速韻達最大。單票收入同比變化：圓通（+21.8%）>韻達（+18.7%）>申通（+15.8%）>順豐（+4.2%）>行業（+0.6%）。業務量增速申通領先。業務量同比增速：申通（+33.8%）>順豐（+8.9%）>行業（+8.0%）>圓通（+7.8%）>韻達（+2.1%）。

 

    　　（2）投資分析意見：短期來看，義烏疫情或參考美國碼頭擁堵集運提價邏輯，快遞迎來提前提價契機，行業格局改善下提價向總部傳導有望更順利，快遞公司下半年利潤存在超預期可能。建議重點關注業績彈性較大的圓通速遞、韻達股份、申通快遞，關注龍頭中通快遞。關注長期邏輯清晰、業績持續修復的順豐控股。

 

    　　航空機場龍頭股：（1）浦東國際機場7 月飛機起降1.48 萬架次，同比減少56.19%；旅客吞吐量86.91 萬人次，同比減少76.32%；虹橋國際機場7 月實現飛機起降9484 架次，同比減少52.03%；旅客吞吐量107.43 萬人次，同比減少65.99%。深圳機場航班起降2.45 萬架次，實現同比增長1.07%；旅客吞吐量245.35 萬人次，同比下降12.82%。白云機場7 月份起降架次3.11 萬架次，同比下降1.85%；旅客吞吐量326.48 萬人次，同比下降9.75%。（2）投資分析意見：國內市場受疫情散發客運量小幅震蕩，但仍具韌性，航班恢復速度有望持續提升，國際航班增加復航正在進行時，建議持續關注我國航空市場在 2022 年復蘇機會。推薦關注：中國國航 吉祥航空 南方航空 春秋航空

 

    風險提示：經濟增速低于預期。

 

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